李大霄：最新公布的數據，個個利好A股！
2019-04-22 14:14
來源:功夫財經
2019年的前四個月內，A股基本上已收復2018年的調整空間，投資者預期發生逆轉。百股漲停，單日萬億成交額的局面再現；股票質押市值大幅提升，股壓業務風險得以緩解。
投資者入市熱情高漲，3月股票型基金髮行194.94億份，混合型基金髮行359.51億份；外資入市熱情不減，全年通過滬深港通流入A股的外資超過1100億元，股票市場投資環境顯著改善。
一般來講，股市行情的變化不能脫離經濟基本面的狀況，此輪A股上漲也伴隨着實體經濟轉暖的跡象。
第一、PMI重回榮枯線上方。3月製造業PMI指數50.5%，環比回升1.3%，重新回升至榮枯線以上；非製造業商務活動指數為54.8%，環比回升0.5%。
其中，生產指數52.7%，環比回升3.2%；新訂單指數51.6%，環比回升1.0%；在手訂單指數46.4%，環比回升2.8%；新出口訂單指數47.1%，環比回升1.7%。受益於節后復產，生產和需求環比回升。
3月原材料購進價格指數53.5%，環比回升1.6%；出廠價格指數51.4%，環比回升2.9%，出廠價格指數重回擴張區間有利於企業利潤修復。產成品庫存指數47%，環比回升0.6%；原材料庫存指數48.4%，環比回升2.1%，企業補庫存動力還相對有限。
▲PMI重回榮枯線上方 數據來源：wind
第二、一線和核心二線城市樓市行情回暖。3月一線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲4.2%，漲幅比上月擴大0.1個百分點；二手住宅銷售價格同比上漲0.5%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。
3月份北京新建商品住宅成交面積31.1萬平米，環比上漲108%，同比上漲130%，二手房成交量達到1.6萬套，創下近10個月最高值；上海新建商品住宅成交面積63.2萬平方米，環比增加106.5%；廣州新建商品住宅成交面積90.2萬平米，環比上漲177%，同比上漲48%；深圳新建商品住宅成交面積29.52萬平米，環比上漲139%，同比上漲49%。
成交回暖的原因，一方面是購方信貸政策的寬鬆，另一方面對樓市調控政策局部性放鬆的預期。
第三、社融數據超預期。3月新增社融2.86萬億。新增貸款回升至1.95萬億。表外融資新增823.9億，其中，銀行未貼現承兌匯票增長1366億；信託貸款增長528億，委託貸款減少1070億。
直接融資回升至3394億元，主要是企業債券融資恢復；地方政府專項債券發行2532億；存款類金融機構資產支持證券和貸款核銷合計2255.9億。居民部門中長期貸款回升至4605億，反映樓市銷售回暖；短期貸款增長至4290億，3月乘用車銷售環比增長65.6%，同比降幅明顯收窄，存在消費改善預期。
企業部門新增中長期貸款增至6500億，短期貸款達到3101億，票據融資則回落至978億，實體經濟現金流將有明顯改善。
第四、出口數據改善。一季度我國出口同比增長1.4%，較18年12月增速略有上升，出口有所改善。在貿易摩擦背景下，一季度我國對美國總出口同比減少了9.0%，而對歐盟和東盟出口同比分別增加了8.1%和9.1%。
一季度我國進口金額同比減少4.8%，繼續需求負增長的局面。一季度我國累計順差763億美元，同比有所增加；然隨着中美貿易協議漸近，對美貿易順差或將減少，加之全球經濟增速放緩預期，預計我國順差規模有收縮壓力。
第五、物價水平保持相對穩定。3月CPI同比2.3%，PPI同比0.4%，均較2月有所回升。受18年下半年非洲豬瘟影響，豬肉價格上漲推升食品價格。預計4月1日的增值稅結構性減稅將帶動行業產能富餘商品零售價格下行；而肉類供需整體穩定概率偏大，預計CPI大幅上揚概率偏低。
PPI方面，全球原油產能充足，而我國原油進口增速放緩，預計油價難有大幅上行動力，而化工產業鏈價格因安全因素而出現短期上行，預計PPI上行動力有限。
▲物價水平保持相對穩定 數據來源：wind
綜合來看，宏觀景氣指數已經回到榮枯線上方，企業生產和產品需求均有所恢復；樓市調控政策局部性放鬆，一線和核心二線城市樓市交易量回暖；社融數據超預期，金融降槓桿過程已告一段落，實體經濟現金流狀況將有所改善；出口數據向好，對歐盟和東盟出口均有所增長；物價持續上行動力有限，內需仍需持續提振，預計貨幣財稅政策仍將偏向積極。
受益於政策面利多持續推進和經濟基本面改善預期，A股市場行情有望延續穩中向好格局。返回搜狐，查看更多
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