根據去匿名化區塊鏈平台 Arkham 的調查，Curve 創辦人 Michael Egorov 分別在 4 個不同的 DeFi 協議以 CRV 作為抵押品，借出了超過 1 億美元的穩定幣。如此龐大的借款行為，已使得 CRV 的鏈上流動性小於 5,000 萬美元 (CRV 總流通市值約為 5.2 億美元)，並使得加密社群害怕被清算風險波及。
Michael Egorov, founder of Curve, is the largest borrower against Curve’s token CRV – on 4 separate DeFi protocols.
He currently borrows over $100M in stablecoins – despite the fact that CRV has less than $50M of liquidity on-chain.
Are his positions too big for DeFi?
— Arkham (@ArkhamIntel)
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Curve 創辦人質押上億美元 CRV 借出 1 億美元穩定幣
其實 Curve 創辦人 Michael Egorov 的大額抵押行為已維持一段時間，在去年 11 月時也引起起有心人士對 CRV 做空狙擊，目的讓其面臨清算，不過最後並未成功。
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在那之後 Egorov 的抵押行為不不減反增，持續透過抵押 CRV 來借出大量資產，而隨著 Curve 團隊的 CRV 代幣於今年解鎖，他的借款量也越來越大。
以下為截至 6/15 Egorov 的在各 DeFi 協議的倉位：
- Aave：抵押 1.7 億美元 CRV，借出 6,200 萬美元 USDT
- Abracadabra：抵押 4,690 萬美元 CRV，借出 2,050 萬美元 MIM
- Fraxlend：抵押 2,750 萬美元 CRV，借出 1,260 萬美元 FRAX
- Inverse Finance：抵押 1,570 萬美元 CRV，借出 690 萬 DOLA
Egorov 共抵押了 2.6 億美元的 CRV，借出了 1.02 億美元的穩定幣。
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Arkham 表示，這些協議基本上就是所有接受 CRV 作為抵押品的平台，也多虧了 Egorov 的大額抵押，除了 Inverse Finance 外，其他三個協議目前都是 CRV 的前六大持有者。
而在 Egorov 完成借款後，便會開始他的出金流程。也就是將這些穩定幣轉換成 USDT 或 USDC，再透過中心化交易所出金。
Arkham 的調查發現，Egorov 從今年 4 月以來，已將 3,200 萬美元的 USDT 轉往 Bitfinex。
作為參考，目前鏈上最大的 CRV 流動性池 (Curve 自己的 CRV-ETH 流動性池) 總鎖倉量 (TVL) 也才 4,400 萬美元，而該池子的 CRV 總值為 2,182 萬美元。
Curve 創辦人帶來的風險有多大？該如何反制？
對於此現象，Arkham 表示如果 CRV 的價格持續下跌並引發清算，是無法單靠 MEV 機器人就把壞帳處理完，雖然目前的借貸情形仍處於健康狀態，但 CRV 相較於 BTC 及 ETH 波動是更為劇烈。
那麼在最糟的情況下，誰會因為引發清算壞帳遭到波及？
Arkham 認為，廣泛來說，除了借穩定幣給 Egorov 的協議以外，在這些協議存有資產的用戶皆會受到影響。
另外，DeFi 安全研究公司 Gauntlet 也於近期於 Aave 的治理論壇，要求將用來抵押的 CRV 凍結並將 CRV 的 LTV (貸款價值比) 降至 0，以避免 Egorov 帶來的風險進一步擴大。
不過若想要將風險完全弭平，最好的方法還是 Egorov 能盡快還款以消除他的大額倉位帶來的風險。
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https://abmedia.io/is-curve-founders-position-too-big-for-defi