洪灝表示，中國近期創紀錄的貿易盈餘，使國內存款餘額和廣義貨幣總計數（M2）激增，正是中國製造業實力的有力證據，但該優勢也意味中國出口一直是疫情期間支撐經濟的重要支柱。
但當前中國的製造業生產和出口正受到美國和海外需求影響，聯準會和其他海外央行正為解決逾40年未見的高通膨而收緊貨幣政策，壓抑需求。除非源自美國聯準會的緊縮壓力消解，美國的需求由此得到緩解釋放，否則中國出口要完全恢復過去三年破竹之勢並不易。
洪灝說，若美國能躲過衰退，中國製造業和出口勢將渡過難關，而工業利潤增速觸底，中美消費者信心一起回暖，都暗示此情景的可能性正穩步上升，中國股市亦將應聲上漲。
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但洪灝也說，經濟全面復甦尚需時日，風險資產也終將有所表現。否則，若美國衰退，市場將先下行，但隨後中國人民銀行很可能會進一步寬鬆以助力復甦。
針對消費復甦，洪灝表示，疫情期間，中國家庭的槓桿率激增，如今進一步加槓桿的空間已有限，這解釋為什麼貸款增速滯後於貨幣增長，「報復性消費」如曇花一現。
另外，針對中國產業鏈外移，對外經濟貿易大學中國世界貿易組織研究院院長屠新泉表示，產業轉移和產業升級是並行的。但中國的特殊性在於經濟發展不平衡，國土比較遼闊，人口規模也非常大，所以希望盡可能減緩這種轉移，以免對國內造成衝擊。
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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230523000162-260203