這顯示，即使企業持續推動降本，但仍難以抵抗毛利率縮減的情況。服務單價下跌及業務量增速放緩，行業進入聚焦搶占市場份額的景象，行業整合為近年發展方向。
近期公布的2023年首季快遞企業業績中，投資者可留意中通快遞。
雖然中通快遞第一季總營收只有89.8億元，未如同業順豐的610億元，但中通快遞毛利率達28.1％，有遠超同業的優勢。扣除其他成本後，中通快遞股東應占利潤有16.7億元，緊追順豐的17.2億元。
市場占有率方面，中通快遞市占率進一步提升1.8個百分點至23.4％。首季度包裹量較去年同期增長20.5％至52.26億件，參考過往兩年包裹量表現，均於第一季見全年最低包裹量水平後，按季繼續取得增長，集團調高全年業務量增速指引至20％至24％，較2022年全年公布業績時上升2個百分點，投資者可留意有持續增加市場份額的快遞企業。
另值得注意的是，亞洲市場方面，日經平均指數早前上漲突破3萬點，創下1990年以來的高位。今年初至今以本地貨幣計算，指數上漲約20％，是全球眾多主要股市之中，排名前五位。日股漲勢亮麗，加上獲得「股神」巴菲特加持，日股一洗多年悶氣，近日吸引不少投資者留意。
2022年12月，我們曾在本欄提到，「日本股市估值偏低，結構偏重價值股，但盈利增長不落後於美股，即使日圓回升，在現水平仍也有助出口」。
現時，日本股市的預測本益比為18倍左右，和12月的時候相差並不遠，這顯示預測每股盈利獲上調。
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經濟數據方面，日本5月份綜合PMI升至54.9，是第五個月處於擴張區域。服務業PMI升至56.3，是歷史新高，製造業PMI報50.8，為自去年10月以來，首次回到50以上。數據顯示日本私人企業活動整體向好，對經濟前景也感到樂觀。
日本近30年的通膨率，有不少時間徘徊在0％，甚至是負數。不少學者認為，若日本能有溫和通膨對經濟也有支持作用。現時，日本4月份通膨率年增3.5％，高於3月份的3.2％，在成熟市場之中不算是太高的水平，而且日本家庭及企業的通膨預期升至多年高位，消費者若預期物價上升，或能夠刺激消費。
然而，通膨走勢是影響日本股市及經濟的潛在風險之一。早前，市場曾憂慮日本新任央行行長就職後或收緊貨幣政策。
但近期日本央行表示，不認為通膨達標，暫不改寬鬆政策，支持股市表現。
現時日圓處於低水平，令日本出口及當地旅遊業更具競爭力，寬鬆政策也繼續支持企業。
若果通膨飆升，日本央行將有更大機會逆轉貨幣政策，日圓上升及緊縮政策皆扭轉現況。同時，央行並不希望把通膨再次壓到近乎零。
總括而言，我們認為日股仍有不錯的投資價值。然而，由於近月日股升勢頗急，股市短線回調的壓力上升。中長線而言，投資者也需留意通膨有否急升，令央行有更大壓力調整貨幣政策。
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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230527000199-260203