摘要 【“史上最高分紅” 增加投資者財富獲得感】從2018年年報分配預案來看，上市公司對於回報股東，可謂是誠意十足——合計實現凈利潤3.38萬億元，擬派現金額達到1.17萬億元，並創出新高，實打實地增加了投資者的財富獲得感。（證券日報）
對於上市公司而言，現金分紅無疑是其與股東分享成長、展示盈利能力的重要手段之一。在一些成熟資本市場，分紅是投資者獲得投資收益的主要來源之一，甚至比股價上漲帶來的收益更具確定性。
從2018年年報分配預案來看，上市公司對於回報股東，可謂是誠意十足——合計實現凈利潤3.38萬億元，擬派現金額達到1.17萬億元，並創出新高，實打實地增加了投資者的財富獲得感。
其中，滬市公司合計擬派現金額達到9100餘億元，平均分紅比例約為41%，800餘家公司的現金分紅比例在30%以上，220餘家公司的分紅比例超過50%，約480家公司連續三年分紅比例超過30%。深市68.78%的上市公司推出現金分紅預案，分紅金額2605.50億元，股利支付率為44.87%。深市盈利公司中，14.42%的公司股利支付率超過50%。2016年-2018年連續三年分紅的公司有1195家。
“史上最高分紅”的背後，監管部門近年來的“軟硬兼施”可謂至關重要。監管部門一方面鼓勵現金分紅，將分紅與再融資等上市公司主動性較強的行為掛鈎；另一方面督促上市公司健全投資者回報機制，對有能力分紅而長期沒有分紅的“鐵公雞”嚴格監管。
就目前A股公司的現金分紅比例而言，雖然低於美國、德國等成熟市場，但是已經高於多數新興市場國家、甚至是部分成熟市場。投資者對於現金分紅的認可度和滿意度也在很多互動平台、甚至是二級市場有所體現。
不過，筆者認為，現金分紅顯然並非多多益善，也不適合被過度預期。處於不同成長階段的上市公司應尋求最適合自己的回報投資者的方式：對於已經步入業績穩定期和成熟期的公司而言，穩定的分紅無疑是回報投資者的重要乃至必要手段，而處於快速成長期或ROE較高的公司，也應該有權利為保持高成長性而在一定期限內降低現金分紅比例，也就是進行真正的“理性分紅”。
從統計數據來看，A股上市公司中，現金分紅較高公司目前的結構還是比較健康的：深市分紅金額最高的三個行業分別是房地產業、電氣机械和器材製造業及計算機和通信設備製造業，分別為323.31億元、318.07億元和207.83億元；滬市公司中，中國神華、方大特鋼、伊利股份等優質成熟公司已經成為長期大比例分紅的典範。
如果站在未來回望，如今的“創新高”或許僅僅是分紅數據“向上攀登”過程中一個普通的時間節點，不過與分紅總額相比，上市公司的盈利能力才是“多個数字0前面最重要的那個1”，所有美好預期的前提，還是夯實上市公司的業績和基本面。
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（文章來源：證券日報）
(責任編輯：DF380)
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