靠網貸業務發跡的宜信公司，正面臨着網貸監管以及業績下滑的雙重壓力。宜信旗下資產端宜信普惠近期陷入一起門店危機事件。此外，上市網貸平台宜人貸去年凈利下滑30%。在此背景下，宜信正謀求把業務重心轉向財富管理板塊。在分析人士看來，宜信此次業務調整或與網貸監管壓力有關。
資產端門店
存合規成本雙重壓力
宜信旗下公司宜信普惠近期陷入一起門店危機事件，因宜信普惠懷化分公司被湖南懷化鶴城區公安分局和工商分局聯合查封。對此，宜信方面對北京商報記者回應稱，懷化分公司目前仍在配合檢查，截止到現在並未接到其他城市有類似交辦函式的通知。
宜信方面稱，2019年3月20日，懷化市互聯網金融風險專項整治領導小組和P2P網絡借款風險專項整治小組，針對當地網貸機構開展了一輪排查工作。宜信普惠當地分公司積極配合排查工作，暫時停止營業，相關負責人已趕赴當地，同監管部門進行進一步溝通。
北京商報記者近日走訪宜信普惠北京分公司發現，相關分公司仍在正常運營。不過，某互金研究院高級研究員表示，此次事件對企業聲譽帶來一定的影響。由於網貸合規檢查、備案工作一直拖延，P2P線下資產端門店的合法性一直處於真空狀態，經常被管理部門貼上封條。這也是導致當前不少頭部P2P機構縮減線下門店的一個重要原因。
在分析人士看來，資產端線下模式除了合規風險，還存在成本壓力。據了解，網貸線下資產端門店，主要用於抵押類與大額信用類貸款，其作用是對借款人進行下戶盡調、面審，以及其他風控材料的採集、核實和貸後跟蹤管理。此前，這種線下資產端模式受到了行業追捧，不過，該模式的弊端也很明顯，屬於重資產模式，投入成本大，而且還容易存在內部員工的道德風險。目前還有不少平台在採用資產端線下模式，且是大平台，適合金額相對大的借款。
宜信普惠，全稱宜信普惠諮詢（北京）有限公司，是宜信旗下的普惠金融業務公司，成立於2013年，CEO、實控人同為唐寧。據宜信普惠官網显示，宜信普惠已為267個城市和廣大農村地區提供信用借款信息等諮詢服務。北京商報記者在走訪位於光華路的宜信普惠信息諮詢（北京）有限公司朝陽第一分公司時發現，該分公司辦公面積很大，據一位員工介紹，雖然該樓層還有其他企業辦公，但90%都是宜信普惠。
據業內人士介紹，一般來講，一家網貸門店至少會配備20人以上，算上人員工資和房租，一家門店的固定成本每年少則七八十萬，多則上百萬。一位網貸資深分析人士指出，“線下端資產兩極分化，做得好，是很重要的資產來源，在線上流量紅利枯竭的背景下，也是差異化競爭力和護城河；做得不好，就是大坑，投多少，虧多少”。
宜人貸凈利下滑
謀求業務整合
在業務營收上，宜信網貸業務的收入承壓。宜信旗下上市網貸平台宜人貸2018年全年財報显示，宜人貸全年凈收入為56.21億元，同比增長1%；凈利潤為9.67億元，同比下降30%；全年發放貸款386.06億元，較上一年度減少7%。
與此對比，去年，互金中概股業績普漲，包括拍拍貸、樂信、趣店、360金融等公司的營收和凈利潤同比均出現大增。對於凈利下滑，宜信方面表示，宜人貸主要收入分為兩部分，借款人服務費和出借人管理費。2018年1月1日起，公司開始採用新的收入確認準則-ASC 606，根據新準則，分期服務費即使還沒有收到，也會進行評估后確認收入，因此產品的收費結構不再影響收入確認。此外，宜人貸2018年業績和2017年基本持平，主要原因是配合監管備案，控制業務量穩定。
不過，上述研究員表示，宜人貸凈利出現下滑，一方面是由於此前宜人貸經歷了較為高速的增長，發展進入到一定的瓶頸期，線下門店的高成本亦會造成拖累；而另一方面觀察其他赴美上市機構財報，凈利潤增長較快的多在機構業務（助貸）上呈現出亮點。但宜信在助貸方面表現平平，並不像其他互金機構那樣發力助貸業務、機構資金佔比方面出現明顯上升等特徵。
在此背景下，宜信正謀求業務整合。據悉，宜人貸宣布與宜信進行業務重組，宜信旗下的宜信惠民、宜信普惠、指旺財富三大板塊將被整合納入上市公司體系，唐寧將出任整合后業務板塊的CEO。根據協議，宜人貸將承擔來自宜信及其附屬公司部分業務的運營工作，包括面向大眾富裕人群的線上財富管理、無擔保和有擔保的消費貸款、融資租賃、中小企業貸款以及相關的服務及業務。
宜信方面表示，此次整合主要是針對上市公司架構方面的調整，希望通過整合使各項業務更有機地結合在一起，發揮出合力效應。本次整合涉及的業務條線包含借貸和財富管理方面多元產品組合，能夠對宜人貸現有產品和服務進行很好的補充。整合雙方的團隊和資源，不僅能夠優化線上線下協作運營，還能夠創造更大的規模化效應，為公司提供進一步的成本優化的空間。
上述研究員表示，宜人貸與宜信惠民在資產端與資金端各有所長，二者的整合，便於發揮各自的優勢，也有利於資金資產與宜人財富、指旺理財、星火金服等渠道進一步深化合作。
此外，分析人士認為，宜信此次調整還是受大環境的制約。在整個網貸行業三降的嚴監管下，再加之最新網傳P2P備案的嚴苛條件，整個網貸行業都將面臨集體業績下滑的趨勢。上述研究員表示，按照P2P網貸備案的市場消息，如果“一家公司旗下只允許一個主體備案”屬實，那麼這次行為可被視為監管預期下的被動選擇。
轉型在線財富管理
仍存挑戰
宜信板塊包括普惠金融、財富管理、金融科技等，在支付、網貸、眾籌、機器人投顧、智能保險、區塊鏈等領域均有布局。對於宜信各相關板塊業務的比重，宜信方面表示，宜信是一家從事普惠金融、財富管理事業的金融科技企業，無論是面向三農、小微企業、個人群體的普惠金融業務，還是面向大眾富裕階層、高凈值人群的財富管理業務，都是公司重要的戰略布局。未來各個業務板塊將致力於為大眾富裕階層提供一站式的財富管理服務。
也有分析人士指出，宜信的財富管理業務，一方面面臨着銀行等機構的競爭，另一方面，隨着“資管新規”的落地，監管加強了對智能投顧業務的監管，只有取得投資顧問資質的機構才可以開展智能投顧業務。
牌照方面，上述研究員表示，宜信在國內擁有公募基金、私募基金、保險代理等多項牌照，在海外亦取得各項許可，例如新加坡RFMC、CMS牌照收美國RIA牌照等，在牌照持有量方面是有優勢的。
不過，宜信財富管理業務此前曾引發輿論爭議。去年7月31日，一眾投資者向宜信維權的短視頻在社交媒體傳播。據了解，本次投資者維權與宜信財富聯合諾德基金、喆顥資產管理髮行的喆顥諾德定增1號私募證券投資基金有關。彼時，宜信公司創始人、CEO唐寧就此事件回復稱，“中國市場上凈值型產品打破剛兌任重道遠，咱們作為領軍企業應有責任擔當。投資發生虧損，沒人願意看到，但這和剛兌不應有任何關係，也不應成為個別投資人擾亂企業正常經營秩序的理由”。針對市場質疑宜信轉型財富管理方面的相關問題，截至發稿，尚未收到宜信方面的回復。
上述研究員指出，宜信財富的劣勢在於其管理方面存在的問題。面對“ 喆顥諾德定增1號”等代銷的項目虧損，宜信以“不剛兌”進行回應，而沒有強調自身對此所做的管理工作，因此在輿論方面備受質疑。
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