摘要 【從BAT變成ATM：美團擠掉百度上位 但王興真能突圍嗎？】5月17日上午，在百度公布了2019年一季度未經審計的財務報告之後，百度股價開盤暴跌逾15%，隨後擴大至16%，市值最低時僅450億美元，美團點評盤中漲逾3%，市值3552億港元(約合452億美元)。而兩者之間市值的差值，在5月23日晚間，美團點評的一季度業績發布之後，持續擴大。（中國經營報）
四年前，馬雲曾經說，中國互聯網三強的格局將從BAT變成ATM。
今天，M到底是誰，也許有了答案。
5月17日上午，在百度公布了2019年一季度未經審計的財務報告之後，百度股價開盤暴跌逾15%，隨後擴大至16%，市值最低時僅450億美元，美團點評盤中漲逾3%，市值3552億港元(約合452億美元)。而兩者之間市值的差值，在5月23日晚間，美團點評的一季度業績發布之後，持續擴大。
根據數據显示，截至5月24日美休市，百度市值400.66億美元，5月27日，美團點評市值3474.21億港元，約合443億美元，兩者之間差距超40億美元。可以說，單從市值上來說，美團點評已經暫時超越百度，成為中國互聯網的第三極。
那麼，美團點評真能穩坐互聯網前三嗎？
美團看似喜人的Q1財報
美團點評(股票代碼：3690.HK，以下簡稱“美團”)同百度市值差距的拉大就在於其2019年的一季度財報的發布。
根據美團2019年第一季度財報，總營收191.7億元人民幣，同比增長70.1%；毛利潤50.7億元，同比增長57.8%；經營虧損13億元，同比增長24.3%，但經營虧損率大幅收窄至6.8%；經調整EBITDA為4.6億元，首次扭虧為盈。
圖片來源：美團點評2019Q1財報
在美團財報發布當天，美團收盤價上漲4.9%，從這裏可以看出，資本市場和投資人對美團這一季度交出的答卷還算是滿意的。
從財報披露的數據來看，美團目前業務組成分為三部分，分別為餐飲外賣、到店/酒店及旅遊、新業務及其他。
圖片來源：美團點評2019Q1財報
餐飲外賣仍是美團的核心業務，收入保持增長，但是整體增速放緩。本季度美團餐飲外賣收入達到107.1億元，同比增長51.7%，對比同行業餓了么的52.7億元營收，美團目前看來優勢明顯。
根據財報解釋，收入增長的原因在於，本季度餐飲外賣訂單量由2018年同期的12億筆增至17億筆，同比增長35.8%。同時，每筆餐飲外賣業務訂單平均價值同比增長2.1%，餐飲外賣變現率由12.9%同比上升至14.2%。
據互聯網第三方研究機構DCCI今年2月發布的《網絡外賣服務市場發展研究報告》數據統計，美團外賣目前的市場份額已經可以佔據到64.1%，超一半。另外，根據國內移動互聯網大數據監測平台Trustdata之前發布《2019年Q1移動互聯網行業分析報告》中統計，美團外賣商家版APP平均每個商家的日均啟動次數達到8.9次，這些数字都在表明美團在餐飲外賣這個市場里，已經佔據相對高的話語權。
數據來源：DCCI
但是在佔據如此高的市場份額的背後，意味着，美團在餐飲外賣這個市場接下來開拓的過程中，可能並不是那麼容易。
根據美團歷年披露的數據來看，美團外賣收入增速放緩明顯。從餐飲外賣收入的折線圖可以看出，美團餐飲外賣整體增速已經放緩，環比下降了3.2%。美團首席財務官CFO陳少輝給出的解釋是，二三季度外賣訂單量比較大，一四季度屬於淡季，一季度正逢春節，對於很多騎手來說都是重要的節日，所以會回老家與家人團聚，遞送能力自然會受到影響。
但是拋開這個原因，僅僅同2018年第一季度餐飲外賣收入的增速對比來看，今年第一季度美團餐飲外賣業務明顯增速放緩，總收入甚至略低，這說明美團餐飲外賣業務已經接近於一個增長的臨界點。
數據來源：美團歷年財報
另外，從整體競爭環境來看，自從2018年10月12日阿里本地生活服務公司宣布正式成立、口碑和餓了么合併之後，長時間位居餐飲外賣市場“老二”的餓了么來勢洶洶。今年春節，餓了么和口碑還推出了“暖冬計劃”，推出以“全套数字化升級方案”和“切實降低服務費率”為核心的商家扶持政策，以減少營收的方式來同美團爭取市場份額。
餓了么“投入無上限”的策略，背後依託於阿里巴巴的生態，勢必會對美團餐飲外賣業務造成一定的影響。
但是，美團CEO王興本人對於競對？的這個做法並不擔心。他在電話會議中表示，“對於競爭對手使用補貼吸引對價格比較敏感的用戶，我們並不擔心，並且這種方式也是不可持續的，一旦這些市場活動結束，訂單就會消失。我們認為向消費者和商家提供高質量的服務和保持高的運營效率才是保持市場領先的正確做法。”
王興的這番表述其實從某種程度上也透露出，在餐飲業務這塊，美團接下來不會通過貼補來擴大市場份額，而是試圖通過良性的服務與運營來進行，而這並不是一個一蹴而就的事情。相對來說，可能需要更多的時間。
相比於美團的主營業務餐飲外賣，到店/酒店及旅遊依然是美團毛利最大的業務板塊，可以說是目前互聯網公司中新業務中探索最成功的案例之一。
根據美團這一季度財報表述，到店/酒店及旅游業務目前展現出了強大的變現能力，總交易金額從去年同期403億元增至464億元，同比增長15.1%。由於在線營銷服務收入的貢獻，變現率從7.8%提升至9.7%。總營收從去年同期的31.38億增長到2019年第一季度？的44.92億元。另外值得一提的是，到店/酒店及旅游業務毛利率高達88.3%。
2012年6月，美團首次接入了酒店團購業務，而在此之前，攜程、藝龍、同程等巨頭都已深耕行業達十數年。面對這些對手，美團也是首先瞄準了中小城市等“長尾市場”，和今天拼多多的策略有些類似，然後於2016年開始發力高檔酒店。
根據Trustdata數據显示，2018年，美團的酒店間夜數(即每夜住宿房間數)已經超過了攜程、去哪兒、同程藝龍的總和。但是，在美團發布一季度財報的當天，5月23日，馬蜂窩宣布完成由騰訊領投2.5億美元新一輪融資。手握美團、攜程、同程藝龍股份的騰訊，又布局旅遊內容生態，形成完整的“內容+交易”閉環，不知道美團自己又會作何感想？
圖片來源：Trustdata
2019年第一季度，美團新業務及其他現狀還是不容樂觀。這一季度中，新業務及其他交易金額164億元，營業收入39.8億元，毛虧損率達-11.1%，去年同期為-7.3%。但是考慮去年4月，美團收購摩拜單車，毛虧損率已經是大幅收窄。2018年後三個季度此塊業務的毛虧損率分別為-76.4%、-37.4%和-23.3%。
在過去這個季度中，美團關掉了低線城市的小象生鮮超市，重組摩拜的海外業務。在今年4月，美團打車正式在上海、南京啟用全新的“聚合模式”，用戶可以在美團一鍵呼叫多個不同平台的車輛，進一步提高用戶滿意度並增強用戶黏性。目前，該模式已經在全國17個城市上線，2019年還將推廣至更多城市。
從美團這一季度的三部分業務來看，表面數據確實向好，無論是營收的增長，還是虧損的控制，都有了相對較好的表現，但實際上，在“看似喜人”的數據背後，卻蘊藏着更多的風險和挑戰。
美團到底在做什麼？
美團並不是一家外賣公司。
從美團目前整體營收組成來看，餐飲外賣、到店/酒店及旅遊、新業務及其他三部分分別佔總營收的55.8%、23.4%和20.8%，餐飲外賣在美團整體營收組成中佔比超過50%。但是從三部分業務的毛利來看，到店/酒店及旅游業務部分近40億元的毛利遠超其餐飲外賣業務和仍處於虧損的新業務。
圖片來源：美團2019Q1財報
從這個角度看，美團目前並不是靠餐飲外賣來賺錢。而這塊業務在未來是否可以為美團賺錢，取決於美團和背靠阿里巴巴的餓了么之間的“戰爭”。
那麼餐飲外賣業務目前的作用是什麼呢？
引流。
阿里巴巴的引流方式，是通過電商產業鏈條的構建，布局整個互聯網生態，即從支付到消費再到文娛，從而將用戶聚集在一起；騰訊則是依託微信社交的強弱關係鏈，連接用戶，從而拓展文娛、電商、支付等領域。那麼，對於美團來說，就是試圖通過用戶的餐飲購買行為來獲客，再試圖打造更豐富的消費場景來組建美團的商業帝國。
因為“吃”是任何一個人都繞不開的話題。
王興認為，粗放式增長勢必轉向精耕細作，“互聯網+”和“國際化”將成為新的關鍵詞。2018年10月30日，美團在上市后首次進行架構調整。王興在內部信中披露，美團將戰略聚焦“Food+Platform”，圍繞“吃”這一核心，組建用戶平台，以及到店、到家兩大事業群。
在本次調整中，前台業務體繫上，將原本的大零售事業群拆分，組合為新的到家事業群，原本穩定的酒店旅遊事業群被丟到到店事業群之下，出行事業部被整合到此次新成立的LBS平台，包含了LBS服務、網約車、無人配送等部門。
美團這次架構調整無疑都是在向外界透露一個信號，美團不停留服務消費方面，也不斷的去做科技投入，做研發，“我們幫助人們吃得更好，生活更好。”王興這樣提出了美團的新使命。
而這也賦予了美團新的想象空間。
這樣也就可以理解美團為何要接手摩拜這樣一個“爛攤子”，同樣是為了獲取流量。5月23日，王興在美團點評2019年一季度財報電話會議上表示，長期來看，共享單車會幫助公司增加用戶，這也是美團收購摩拜的原因。未來計劃，摩拜單車改名美團單車，最新版美團APP已經加入共享單車功能，美團也會成為摩拜的唯一入口。
根據美團這季度財報披露，2018年美團年度交易用戶突破4億，較2017年凈增近1億用戶，年度活躍商家增長至580萬。但是僅僅這樣還不夠，對比微信的10億日活，美團無論是在數量，還是在用戶的忠誠度上，都還有很長的路要走。
等待着美團的是什麼？
無數的對手。
美團投資人、今日資本“風投女王”徐新曾說，“王興做的很多業務，都不是第一個，但他總能後來居上，把前人PK掉。”
這其實也是對美團業務的真實描述。餐飲外賣業務，有對手餓了么、口碑，如今背後站着的是阿里巴巴；到店/酒店及旅游業務，有對手攜程；出行業務美團打車，有對手滴滴出行。所以對於美團和王興來說，“無邊界的擴張”策略已經為其樹敵無數，未來的路也必然會更加難走。
但美團聯合創始人高級副總裁王慧文曾多次談到美團在拓寬邊界時所遵循的邏輯，其中一個重要標準就是看“跟我們已有業務之間的關係”。那麼，基於這樣的原則，美團同其他互聯網巨頭相互碰撞也就不足為奇，其中滴滴出行創始人程維還是王興私交多年的好友。
王興在很多場合都提到的一句話是，“既往不念，縱情向前”。同時，這也是美團公司內部的標語和文化。那麼現在對美團來說，最大的難題就在於如何在其本人提出的“互聯網下半場”當中殺出一條新的道路。
美團，能突圍嗎？
相關報道>>>
（文章來源：中國經營報）
(責任編輯：DF070)
鄭重聲明：東方財富網發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。網站內容來源http://www.eastmoney.com/
【借錢借款相關精選資訊】