摘要 【尾盤8分鐘大逆轉 百億資金搶跑進場！“入摩”迎來關鍵時點 誰在提前布局？】短短8分鐘，滬指拉升了近23點，與此同時，北向資金尾盤瘋狂買入，凈流入額一度達到了117.90億元。這究竟發生了什麼事情？業內人士指出，今日收盤后，MSCI第一階段擴大納入A股的決定將正式生效，中國大盤A股納入因子將從5%增至10%。部分追蹤MSCI的被動型基金選擇在收盤時完成建倉，令股指大幅拉升。（中國證券報）
14點52分，滬指午後一路滑落至2887點附近，股民小王不禁拍大腿，感嘆自己今天又追高了。
他想不到的是，後面8分鐘會有什麼樣的景象發生。
從14點52分開始至14點57分，滬指出現了V型拉升。
14點57分至15點，滬指更是出現了直線拉升，一舉站上了2900點。
短短8分鐘，滬指拉升了近23點，與此同時，北向資金尾盤瘋狂買入，凈流入額一度達到了117.90億元。
這究竟發生了什麼事情？
MSCI被動型基金大力助攻
滬深兩市今日早盤在權重股帶下一路走高，但午後券商等權重板塊跳水，拖累指數走低，題材板塊也出現不同程度的跳水。
原本是沖高回落的劇情，卻在尾盤集合競價迎來了高潮。
兩市進入集合競價，北向資金展開大力助攻，凈流入金額一度達到117.90億元。
作為權重股代表，上證50尾盤直線拉升。
A股三大股指尾盤也出現了直線拉升。
最終收盤，滬指漲0.61%，收復2900點，報2909.91點；深成指漲0.62%，報9035.69點；創業板指漲0.89%，收報1505.16點。
北向資金全天凈買入74.91億元，結束連續8日凈流出態勢。
可以說，兩市尾盤逆轉，北向資金功不可沒。從盤面上看，領漲行業中，農林牧漁、汽車、餐飲旅遊、房地產、家電板塊也都是外資長期青睞的行業。
為什麼北向資金尾盤會出現爆買呢？
業內人士指出，今日收盤后，MSCI第一階段擴大納入A股的決定將正式生效，中國大盤A股納入因子將從5%增至10%。部分追蹤MSCI的被動型基金選擇在收盤時完成建倉，令股指大幅拉升。
拔萃資本表示，被動資金一般在正式生效前的最後一個交易日進行配置，具體進場布局時機或主要從減少跟蹤誤差的角度考慮。
業內人士進一步解釋說，資金尾盤進入的原因在於外資的MOC交易策略。MOC的全稱是mark to close，也就是交易價格要盡可能貼近收盤價。很多指數型基金都是採用該策略進行建倉，導致尾盤出現大幅波動。
其實，A股今日的表現並不是孤例。
MSCI此次季度調整中，將台股權重下調，在MSCI全球新興市場指數權重由11.41%下調至10.90%，台灣加權指數尾盤則出現了直線下跌的走勢。
隨着更多的國際指數納入A股市場，相信更多的A股投資者會熟悉MSCI的這種調整手法。
1300億被動資金瞄準A股
這隻是今年MSCI被動型資金進入的第一個時間節點。
招商證券研報指出，MSCI在8月份將把指數中所有大盤A股的納入比例繼續從10%提高至15%；11月份將指數中所有大盤A股納入因子從15%提高至20%，同時將中盤A股(含創業板)以20%的比例納入。據研報測算，跟蹤MSCI的被動型資金在今年8月份、11月份還將分別流入36億美元和62億美元，按照匯率6.8計算，分別對應人民幣244.8億元和421.6億元。
除了MSCI，富時羅素指數帶來的增量資金也不容小覷。
近期富時羅素公布了首批將納入指數的A股名單，共有1097隻個股，含大盤股292隻，中盤股422隻，小盤股376隻，以及微盤股7隻。按照計劃，A股入富第一階段將在2019年6月至2020年3月期間分三步完成，分別在2019年6月、2019年9月和2020年3月分步實施，實施比例依次為20%、40%、40%。
第一步將在2019年6月21日收盤后正式生效，招商證券預估，按照匯率6.8計算，有望帶來被動增量資金約136億元。2019年9月和2020年3月均分別有望帶來被動資金272億元。
除去此次被動流入的資金，MSCI指數和富時羅素指數至2020年3月，還有望為A股帶來1346.4億元被動型資金。
3800億主動型資金候場
與被動型資金相比，MSCI和富時羅素指數帶來的主動型資金規模也十分龐大，有望達到3842億元。
據招商證券測算，跟蹤MSCI指數的資金中，被動資金僅佔比15%-20%(以20%比例計算)，跟蹤富時羅素指數的資金中，約82.35%為被動資金。至2020年3月，兩者合計有望為A股帶來3842億元主動型資金。
某大型公募基金研究員王強(化名)表示，相比被動型資金，主動型資金擇時屬性明顯。4月下旬以來受貨幣政策邊際調整、外部利空等因素影響，北向資金整體流出明顯，其中不乏短期擇時的資金。
從數據看，一直深受外資青睞的消費白馬4月以來卻清一色遭大幅減持。數據显示，4月以來，截至5月27日，貴州茅台被減持最多，達140.10億元；五糧液和美的集團位列減持最多的第二和第三，分別被減持106.04億元和66.06億元。此外，海康威視、格力電器、伊利股份、中國平安、恆瑞醫藥、上海機場、瀘州老窖也在減持榜上有名，被減持19億元至60億元不等。
雖然4月以來北向資金整體凈流出明顯，但一些偏長期的資金仍在持續買入部分個股。數據显示，溫氏股份、招商銀行、三花智控等個股被增持超10億元。
北向資金大規模迴流可期
北向資金的連續凈流出是否告一段落，何時開啟大規模迴流？
弘毅遠方首席經濟學家杜彬表示，市場近兩日企穩反彈，北向資金今日重新流入。預計這些資金既有短期擇時的資金，也有因為MSCI審議后被動流入的資金。往前看，預計短期市場反彈還會持續，也會吸引北向資金的流入。不過，在基本面出現實質性好轉、外部利空明顯緩解之前，股市有可能還有波動，北向資金也會再次面臨流出的考驗。
拔萃資本認為，主動型外資的大規模流入不好判定，預計會在外部利空緩解或國際市場風險偏好修復的時候。下個月的G20峰會前後有可能會是一個轉折點。
河東資產聯合創始人兼基金經理傅剛指出，影響外資布局目前主要有三個因素： 一是4月份以來，美國標普500指數有比較大的調整。這幾年外資在A股凈流出的時間和美國股市的調整高度相關，可能是一些大型機構在面臨風險時，會同時降低全球的股票配置。二是外部利空下，人民幣有輕微的貶值，造成一部分資金流出。三是被動型資金會繼續增加在A股的配比，這是長期的主要因素
傅剛認為未來五年，每年都會有數千億的資金進入A股，包括主動和被動的資金。這是由中國現在佔全球經濟的比重來決定的，不會因為一些中短期的因素所改變。主動型資金很可能會在三季度重回A股，一方面是屆時外部利空的負面影響會有所降低，另一方面是去年年底推出的各項經濟刺激政策逐步發揮效果，國內經濟見底。
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（文章來源：中國證券報）
(責任編輯：DF142)
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