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當地時間11月18日，做空機構渾水再出擊，沽空中概股歡聚時代，稱其九成營收或造假。隨後公司股價大跌，收盤跌超26%，市值蒸發21.5億美元，約合141億人民幣。
渾水的報告中表示，該機構研究了近1.5億筆交易，發現YY的用戶指標、收入、現金流量表均有造假。調查显示公司旗下“YY直播”有大約90%都是欺詐行為，“YY直播”聲稱的付費用戶也存在同樣的問題。同時，歡聚時代的國際直播業務“Bigo”也沒有多真實，其營收數據也存在80%的造假成分。
不過歡聚時代也隨後做出回應，稱渾水的報告對直播行業和生態無知，報告中邏輯不清、數據混亂、以偏概全、包含大量錯誤。
受此影響，中概股有直播業務的公司昨晚收盤均下跌，包括愛奇藝、鬥魚、B站、虎牙等。
不過，在歡聚時代回應以後，公司股價盤前交易大幅上漲。
九成營收屬造假？
渾水在報告中表示，YY約90%的營收都是欺詐，此外該機構還認為歡聚時代的海外直播平台BIGO live 有80%的營收也是欺詐。渾水方面稱，“從一開始我們就很清楚YY直播幾乎完全造假，YY直播是一個海市蜃樓般的生態系統。這個本應是高收入的業務，實際上只有其報告總數的一小部分。”
渾水列出了歡聚集團實施欺詐的三個方法：
1、YY有50%的用戶打賞都來自其自己的服務，另外40%是來自外部機器人或主播自己；
2、主播的禮物都被系統回收，那些號稱每年可以賺到上千萬的頭部主播，他們實際的年收入不超過250萬元；
3、管理主播的公會也參与了欺詐，YY上的大型公會都由YY前員工擁有，通過對比歡聚集團的財報和YY前五大公會的企業徵信報告，2018年這些公會的收入不到歡聚集團公布的15%。
渾水稱，針對YY業務的調查，主要採取了兩個途徑，一個是通過自動化手段採集和分析了YY 1.156億筆交易數據，另外就是利用渾水傳統的方式，包括審查文件和賬戶、卧底實地工作以及人力採購等。
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渾水指出，號稱獨立的頻道所有者其實主要由YY控制，以便於持續的虛假交易。眾多的打賞粉絲幾乎完全是YY內部網絡運行的機器人（約佔YY現場禮品量的50%）、外部機器人農場運行的機器人、表演者循環送禮給自己。渾水方面還舉了“摩登兄弟”和“年度冠軍直播”李先生兩個例子。據悉主播“摩登兄弟”近期並沒有怎麼在平台直播，但是他們不直播的時候也能持續從服務器中獲得打賞。來自96個隨機選擇的打賞數據表明，樣本中，約97.9%的禮物收入可能是假的。
而據稱2019年YY“年度冠軍主播”李先生也存在疑點，2019年12月對其打賞最多的用戶共計打賞達700萬人民幣，但該用戶與李先生本人使用的IMEI為同一個。渾水猜測，“李先生和他的一系列打賞者最終都由YY控制。”
這些年渾水頻頻對中概股出手，包括好未來、輝山乳業、安踏體育等，其中今年年初的瑞幸咖啡被沽空更是轟動一時，歡聚時代會是下一個瑞幸嗎？
百度36億美元買入
11月17日，百度宣布，公司簽署最終約束性協議，以36億美元收購歡聚集團國內直播業務YY直播。
根據協議，百度收購部分包括但不限於YY移動應用、YY.com網站、YY PC客戶端等。交易完成后，YY直播將加入百度，未來雙方將在技術、流量、生態等多個方面實現相互賦能，形成規模效應。李彥宏曾公開表示，直播作為一個獨立的業務可能上升空間不大，而如果可以和其他業務整合，就會有非常大的增長空間。
11月17日當天，歡聚集團也發布了三季度財報，營收62.86億元，同比增長36.1%，凈利潤8.09億元，同比增長64.0%。繼將虎牙出售給騰訊后，歡聚集團又將國內業務的重點YY直播賣給了百度。從歡聚集團的業務布局來看，虎牙和YY直播剝離出去以後，歡聚集團的業務全面轉向海外市場。
歡聚集團 CFO 金秉在財報電話會議上提到，直播不能算是一個業務模式，其實是和很多不同的業務模式進行整合，這是直播的優勢。這也是 YY 國內業務出售給百度的一個原因。“因為百度擁有不同的應用，也擁有大量的流量。這些流量可以導向直播，然後幫助百度更好地變現，同時也可以讓 YY 直播在百度的生態系統中擴大自己的變現能力。”
收購案會有變數？
九成營收造假，百度不知道嗎？渾水也在報告中質疑了這一點。不過，百度未對此次做空事件作出回應。
上海大邦律師事務所高級合伙人游雲庭在接受媒體採訪時表示，“如果YY沒有問題，對交易是沒有影響的，如果百度肯交割的話，更會進一步證明YY的清白。如果查出問題，這個交易就不會交割。”
游雲庭解釋稱，一般併購事件會先簽併購協議，並規定交割條件。交割條件會包括完成審計、重要資產審核等。當所有交割條件達成后，收購方發祝賀郵件，才算交易完成。按照百度和YY之前公布的時間線，雙方將在2021年上半年完成交割。
他表示，此次YY被做空后百度之後會派出自己的團隊審計YY的數據。之前調查一般是會計師事務所來做，初步調查沒有渾水那麼詳盡。之後百度會派自己工程師查，以百度的技術，如果真有問題應該是能查出來的。這次渾水報告，對百度其實是一個利好，“如果交易已經發生了卻沒有察覺出來，那問題就大了。現在對百度，反而是避免了一個重大的風險。”
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