摘要 【一年就一次 巴菲特即將現身刷屏！如果他來A股市場發財 這5隻股票可能有戲】北京時間5月4日22:15，一年一度的伯克希爾·哈撒韋公司股東大會將在美國奧馬哈舉行，預計將有約3萬名股東參加，同時還有數百萬人在線觀看。（中國證券報）
明天，我們的手機又要被巴菲特刷屏了！
北京時間5月4日22:15，一年一度的伯克希爾·哈撒韋公司股東大會將在美國奧馬哈舉行，預計將有約3萬名股東參加，同時還有數百萬人在線觀看。本屆股東大會最值得關注的問題包括：
1、巴菲特的繼任者是誰？
——“巴神”已經88歲，芒格已經95歲
2、伯克希爾超過1100億美元的現金如何處理？
——看看這家公司32萬美元一股的股價，還覺得茅台貴嗎
3、回購規模將高達1000億美元？
——值得買入的好公司不多了，只好買自己
不過對於A股股民來說，可能更關心這樣的問題：巴菲特對中國市場有什麼看法？A股有哪些股票符合其選股標準？
哪些A股能入法眼？
巴菲特選股有很多標準，但有明確量化標準的，他只說過一句話，就是連續10年每年的凈資產收益率(ROE)大於20%。
所謂凈資產收益率(ROE)，就是公司利潤與股東權益的比值。它代表着投資者的投資收益，簡單來說，就是企業能給投資者賺取多少錢。
ROE是企業長期賺錢能力的一個衡量標準，ROE越高，意味着在同等的股東資本投入下，賺取的凈利潤越高。參照可口可樂的標準，即連續10年保持ROE在20%以上，就是巴菲特可能中意的公司。
那麼，A股之中有哪些公司滿足巴菲特的標準呢？
數據显示，在2009年至2019年10年時間內，凈資產收益率ROE(扣除/攤薄)連續超過20%的上市公司，A股僅有5家上市公司，分別是貴州茅台、海天味業、格力電器、洋河股份、承德露露。
這5家上市公司，近10年的股價平均漲幅為690.49%，換算成年化收益率是22.97%。其中漲幅最大的是貴州茅台，10年漲了12倍，其次是格力電器，10年漲超11倍。
時間跨度：2009年4月30日-2019年4月30日
如果我們把ROE標準放寬到15%，即連續10年保持ROE在15%以上。那麼，A股之中又有多少公司滿足這一標準呢？
數據显示，在2009年至2019年10年時間內，凈資產收益率ROE(扣除/攤薄)連續超過15%的上市公司，A股有14家，分別是雙匯發展、貴州茅台、海天味業、海康威視、格力電器、華東醫藥、洋河股份、承德露露、恆瑞醫藥、崇達技術、東風股份、福耀玻璃、東阿阿膠、金螳螂。
這14家上市公司，近10年的股價平均漲幅為551.72%，換算成年化收益率是20.62%。其中，恆瑞醫藥、貴州茅台、格力電器3股漲幅超過10倍，華東醫藥、海康威視、金螳螂3股漲幅超過5倍。
時間跨度：2009年4月30日-2019年4月30日
巴神策略是否水土不服？
近10年來，“股神”巴菲特的投資收益如何呢？
據媒體計算，若一個投資者在10年前買入1美元伯克希爾股票，如今的回報約2.4美元，但如果把這1美元投到了標準普爾500指數基金中，如今的回報約3.2美元。也就是說，在過去10年中，投資伯克希爾的收益還沒有投資標準普爾500指數基金高。
在近百年來全球金融資產表現最差的2018年，“股神”似乎過得也不順心。遭遇了蘋果業績不及預期、卡夫亨氏業績變臉等各種“雷”，伯克希爾在2018年四季度虧損超過250億美元，但全年依然賺超40億美元。
但在A股，巴菲特的選股策略似乎仍然可行。
近十年來，A股所有股票中漲幅超過5倍的有108隻，超過10倍的有29隻。十年10倍的這29隻個股，十年平均ROE的中位數為14.88%。在此期間，上證綜指的漲幅是24.72%，滬深300指數的漲幅是50.2%，中證500指數的漲幅是74.59%，深證紅利指數的漲幅是132.51%。
顯然，那些具備長期賺錢能力和分紅能力的公司，若在合理的價格買入，長期持有大概率可以超越市場。但需要指出的是，價值投資絕不等於一個ROE指標，據此選出的股票也不一定都是合適的投資標的，只是幫助我們更容易找出那些好公司。
上面的數據說明了兩個問題：
第一，就像巴菲特說的：“通過定期投資指數基金，一個什麼都不懂的投資者通常都能打敗大部分的專業基金經理”，巴菲特曾先後十餘次推薦指數基金。
在巴菲特看來，絕大多數投資者很少投資指數基金，結果他們投資股票的業績大多只是平平而已，甚至虧得慘不忍睹。投資股票虧損的原因主要有三：
1、成本太高，投資者買入賣出過於頻繁，或者費用支出過大；
2、投資決策是根據小道消息或市場潮流，而不是經過深思熟慮並且量化分析上市公司；
3、盲目追漲殺跌，在錯誤的時間買入或賣出。
說的是你不？
第二，實踐證明，A股中那些賺錢能力最強的公司，能為投資者帶來豐厚的長期回報。
A股上市公司的整體增長水平優於社會企業平均水平，格力電器、萬科A、招商銀行、中國平安、福耀玻璃等龍頭企業的長期股價走勢圖，都跟企業的發展路徑相吻合。
價值投資的方法在A股並沒有失效，事實上A股每隔幾年都會為價值投資者創造一次撿便宜的好機會，讓投資者更容易遇到好價格。無數大師都強調過，投資的全部就是：尋找好行業、好公司、好價格。
最後說一下，巴菲特到目前為止買過兩隻中國股票——中國石油和比亞迪。
2003年，巴菲特以1.6港元的價格買入中國石油H股，在2007年股價達到13.5港元時清倉，持有4年收益超過7倍(已考慮復權因素，下同)。巴菲特買入時，中國石油的市盈率僅5倍，而中國石油2007年在A股上市時，48元的開盤價對應的市盈率高達63倍。
2008年，巴菲特以每股約8港元的價格認購了2.25億股比亞迪股份。目前，巴菲特仍持有比亞迪股份，其最新股價為53.55港元，收益已超5倍。巴菲特買入比亞迪股份時對應的市盈率僅10.2倍，目前其最新市盈率為39.29倍。
附表：
（文章來源：中國證券報）
(責任編輯：DF142)
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