摘要 【全球市場再度走弱！對衝力量浮現 抄底資金正集結】受消息影響，今日早盤A股三大股指全線低開，滬指低開0.8%，深成指跌0.9%，創業板指跌0.7%，兩市高開板塊不足10個，人造肉、農業板塊大幅低開。滬鋅、鄭棉、橡膠、鐵礦期貨主力開盤跌超1%，焦炭、豆二、豆粕漲超1%。隨後，創業板指快速翻紅，滬指跌幅亦收窄，但市場人氣仍顯不足，截至午盤，三大股指跌幅有所擴大。（券商中國）
全球焦灼！昨夜美股由升驟然轉跌，今天亞太市場大跌相隨，新平衡點安在？對衝力量浮現，抄底資金正集結
著名經濟學家哈耶克曾說，所有的競爭，其實都是一個不斷適應的演化過程。
受消息影響，今日早盤A股三大股指全線低開，滬指低開0.8%，深成指跌0.9%，創業板指跌0.7%，兩市高開板塊不足10個，人造肉、農業板塊大幅低開。滬鋅、鄭棉、橡膠、鐵礦期貨主力開盤跌超1%，焦炭、豆二、豆粕漲超1%。隨後，創業板指快速翻紅，滬指跌幅亦收窄，但市場人氣仍顯不足，截至午盤，三大股指跌幅有所擴大。
昨夜(8日)美股尾盤也呈現跳水態勢，日經225指數今日早盤低開低走，最多時跌幅擴大至1%，美股期貨也擴大跌勢。匯率方面，在岸人民幣兌美元跌破6.8關口，為1月底以來新低，日內跌超300個基點；離岸人民幣兌美元跌破6.82關口。
港股方面，恆指亦是低開低走，最多時跌去超500點。
從資金面的情況來看，近期貨幣市場的對衝力量比較明顯，銀行間同業拆借隔夜利率(SHIBOR)創近4年新低。DR001報1.09%，相比上一交易日下降30個BP，盤間甚至低至1.04%。
盤面上，抄底資金較為活躍，8日投資於A股的ETF份額再度增加11.32億份，資金凈流入約20.81億元，本周前三個交易日合計增加49.18億份，資金凈流入約107.33億元。即使昨日市場再度殺跌，但盤面上的個股依然非常活躍，漲停家數來到60家以上，龍虎榜的數據显示，遊資仍是市場上的多頭主力。
不過，結構性的空頭依然存在。特別是50ETF的成分股，昨日尾盤皆突然出現大幅殺跌的現象，從北上資金的走向來看，昨日滬市仍有大量資金流出。而昨日收盤之後，外盤A50也再度殺跌，同時，在美中概股亦跌幅較大。
全球市場再度走弱
受消息影響，昨晚本已走強的美國股市尾盤突然跳水，收盤道指僅上漲0.01%，而納指和標普皆轉向下跌，跌幅分別為0.26%和0.16%。盤面，美股期指跌幅擴大，道瓊斯、標普期指皆殺跌0.6%左右，美國10年期國債亦殺跌0.56%。
跟隨美股走勢，今日早盤全球主要股市走勢亦顯弱勢。A股低開之後略有回穩，便很快又迎來了拋售潮，上證指數下跌逾1%，創業板指亦由紅翻綠。北上資金則在持續賣出。（點擊查看>>）
香港股市則低開低走，恒生指數跌幅擴大近2%，日經指數亦在低開之後跌幅擴大到1%以上。
匯率方面，在岸人民幣兌美元跌破6.8關口，為1月底以來新低，日內跌超300個基點；離岸人民幣兌美元跌破6.82關口。
從商品的情況來看，全球主要商品亦出現了多數殺跌的情況。國際油價跌幅達0.8%以上，布跌破70關口。
不過，令人奇怪的是，美股的恐慌指數今日並未再度大幅拉升，而黃金也未出現報復性上漲，显示全球資本市場對近期的消息似乎在逐漸淡化。
結構性空頭仍在影響A股
從昨日市場情況來看，昨日尾盤50ETF的重要權重股皆出現大幅殺跌的情況，如中國平安、招商銀行、興業銀行、中信證券、伊利股份等，貴州茅台昨日尾盤亦出現小幅殺跌的情況。
而在昨日收盤之後，富時中國A50期指再度殺跌1%，今日該指數更是出現了引領市場殺跌的情況，低開小幅反彈之後，跌幅擴大於2%。此外，在美的中概股最近幾天跌幅也很大。
有市場人士指出，這幾年，中國資本市場與外圍市場的關聯度越來越高，所以可以利用做空外圍市場的機會，來影響內地市場的情緒，從滬深300和中證500的現貨與期貨走勢來看，近期一直存在的貼水似乎也在印證這種說法。
今日，中國平安、貴州茅台等股的表現依然處於弱勢。分析人士認為，權重股若不搭台，市場很難真正轉暖，而若要權重股走穩，亦可以需要時間。一是今年以來，上證50漲幅較大，獲利盤較多；二是從市場結構來看，隨着股市情緒轉差，中國平安等個股的投資收益存在變數，而中信證券等個股的業績也會受到影響；三是若國內經濟環境轉淡，消費亦可能受到影響。
此外，今年一季度兩融資金增加近2000億，北上資金流入1000多億，而這些資金大部分可以說加在了大盤股上。在目前的市況下，前者可能面臨着去槓桿，後者則面臨着獲利了結的情況。因此，這些大盤股面臨着一些壓力，這些壓力將在這3000多億資金退潮之後才會慢慢消失。
對衝力量已經浮現
從剛剛公布的4月份金融數據來看，並不是太好看。
4月份社會融資規模增量為1.36萬億元，比上年同期少4080億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加8733億元，同比少增2254億元；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣減少330億元，同比多減304億元。中國4月末廣義貨幣M2餘額同比增長8.5%，中國4月M1貨幣供應年率同比增長2.9%。其中，重要變量M1遠低於3月份的4.6%。显示經濟可能還未真正企穩，四月份的市場表現整體上也並不太好。但從最近的貨幣資金價格走勢來看，對衝力量可能已經顯現。
DR001目前的利率水平比去年8月以及今年1月水漫銀行間的時候還要低，當時DR001在1.40%左右。上一次DR001處於這個水平的時候還是2015年5-7月。DR007的情況是4月下旬的利率基本維持在2.6%-2.9%之間，但5月以來的，DR007回落至2.2%左右，相比4月底下行了45BP，其利率已低於7天期逆回購政策利率(2.55%)，倒掛再現。與此同時，銀行間同業拆借利率也全線走低。隔夜期限下降至1.141%，這一水平也幾乎回到2015年股災時候的水平。
分析人士認為，當時央行啟動了兩次降准和一次降息，再加上證券市場資金大幅迴流銀行間，才使資金價格達到當時那個水平。而這次，央行並未出現如此操作，市場也未出現當時的場景。從目前的情況來看，資金面可以說非常充裕。
此外，雖然5月14日有1560億MLF到期，但5月15日降准將釋放的2800億資金。
抄底資金仍然存在
有市場人士表示，現在市場上的消息滿天飛，情緒非常不好。這種狀況在2018年也反覆發生過，但這周一基本上已經把最壞的預期反應了。如果事情比較順利，下周一的市場應該會大幅高開；如果事情進展不利，下周的市場應該也是利空出盡。基於這個理由，現在應該是撿便宜的好時候。
從盤面上的數據來看，抄底資金亦較為活躍，8日投資於A股的ETF份額再度增加11.32億份，資金凈流入約20.81億元，本周前三個交易日合計增加49.18億份，資金凈流入約107.33億元。即使昨日市場再度殺跌，但盤面上的個股依然非常活躍，漲停家數來到60家以上，龍虎榜的數據显示，遊資仍是市場上的多頭主力。
清和泉資本表示，回溯A股歷史，過去每輪牛熊的變化都是有階段的，歷史上大致沿着“政策底”-“估值底”-“市場底”-“盈利底”來演繹。政策見底在11月，估值在今年年初明確見底，加之較為寬鬆的貨幣環境，市場迎來牛市的第一階段：估值快速修復的行情。由於盈利底的滯后性且經濟數據需要反覆確認，一般來說估值快速拉升後市場有休整的需求，待盈利拐點明確后將迎來業績與估值的戴維斯雙擊。從目前的情況來看，監管層應該會根據內外部環境動態調整貨幣政策，穩增長的主基調不變。對外開放的加快，包括減稅降費制度的變化，當前的政策有效性正在逐步顯現。
華創證券固收周冠南團隊表示，CPI短期上行未超市場預期將緩解對市場對豬周期的擔憂，疊加近期公布的金融和外貿數據較差，後續將要公布的經濟數據也可能轉弱，以及外部環境不確定性再起，市場對經濟的樂觀預期可能有所修復，國內逆周期調控政策短期內不會退出，貨幣政策寬鬆空間仍在，關注風險偏好回落和流動性寬鬆環境帶來的交易窗口。
（文章來源：券商中國）
(責任編輯：DF064)
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