摘要 【外資持有A股市值已逼近公募基金！北向資金凈流出 這些個股卻被逆勢增持】儘管最近幾日北向資金持續呈現凈流出，但仍有多隻個股被北向資金逆勢增持。從央行數據來看，截至3月末，境外機構和個人持有A股市值1.68萬億元，距離同期公募基金持有A股市值1.95萬億元，僅差2621億元。有市場人士認為，外資持有A股的市值或很快超過公募基金。（中國證券報）
近日A股下跌，北向資金的動向更加引人關注。
儘管最近幾日北向資金持續呈現凈流出，但仍有多隻個股被北向資金逆勢增持。從央行數據來看，截至3月末，境外機構和個人持有A股市值1.68萬億元，距離同期公募基金持有A股市值1.95萬億元，僅差2621億元。有市場人士認為，外資持有A股的市值或很快超過公募基金。
若外資持有A股市值超過公募基金會對A股產生什麼樣的影響？業內人士認為，外資對A股的長期定價影響將增加，但是短期境內機構和外資的定價能力沒有顯著區別。
北向資金半日凈流出超30億
5月9日，A股低開，截至中午收盤，滬指下跌1.35%，報2854.71點；深指下跌1.35%，報8912.13點；創業板指跌0.64%，報1472.35點。
東方財富網數據显示，北向資金凈流出33.87億元，其中滬股通方向凈流出29.89億元；深股通凈流出3.98億元。（點擊查看>>）
與此同時，A股正在經歷一項深遠的變化：外資持有A股市值直逼公募基金！
來源：東方財富網
銀河證券基金研究中心數據显示，截至2019年3月末，公募基金持股市值達19459.96億元，央行網站显示，外資持股市值16838.88億元，二者僅差2621.08億元。此前，外資持股市值與公募基金持股市值相差最多時達12376.85億元。
若2019年公募股票方向基金規模未有顯著增長，預計2019年外資持股市值將接近公募基金。
根據銀河證券基金研究中心數據、人民銀行官網數據製表
A股定價權之爭開啟
嚴格來說，很難將A股作為一個單一主體。隨着外資持有A股市值逼近公募，外資已經成為A股市場的重要力量，其對A股定價的話語權也將隨之增加。
若外資持有A股市值超過公募基金，會對A股產生什麼樣的影響？
市場人士認為，歷史數據显示，外資對市場的短期走勢沒有顯著影響，但對A股的長期走勢影響或顯著增加。
國泰君安在研報中首先指出，機構相對個人信息優勢和投資決策能力更勝一籌，其在日常的交易中決定了股票的主要供求關係，他們掌握交易型的定價權。再進一步，境內機構和外資機構都掌握交易型的定價權，對於市場的短期表現有話語權。也就是說，境內機構與外資機構在對市場短期走勢上影響力相當。
但是該研報還表示， 海外機構具有更顯著的投資型定價權，但A股機構投資者投資型定價權並不顯著。國泰君安研究了A股市場過去12年，美股市場過去36年的歷史數據發現。在美股市場，含機構持倉的股票組合都戰勝了指數；但是在A股，被機構重倉的並不能顯著戰勝市場指數。
交銀國際首席經濟學家也表示，外資資金流入情況不能指示市場短期走向，其對於估值和基本面敏感。
伴隨外資對A股市場長期走勢影響力增加，會對市場產生怎樣的影響？
國泰君安的研報認為，海外機構投資者會顯著提高A股股票價格的有效性。被動指數型將產品的相對收益會提升；被海外投資者偏好的股票未來會有顯著的溢價。
外資依然看好消費藍籌
近期，北向資金一改過去持續的凈流入狀態，開始凈流出。數據显示，本周前3個交易日，北向資金凈流出117.29億元。從月度數據來看，4月北向資金呈現凈流出，這是自2018年10月以來，北向資金首度出現凈流出。
不過值得注意的是，近期北向資金凈流出的同時，仍有不少個股被逆勢增持。
具體看，若以3個交易日的成交均價計算，用友網絡、大華股份、五糧液、濰柴動力、中興通訊、溫氏股份的增持金額超過2億元，被逆勢增持超1億元的個股達23隻。
境內外機構人士認為，基於基本面、估值、我國的對外開放等政策，外資長期流入的趨勢不會改變。
北向資金月度資金流向情況
海通證券姜超認為，長期外資仍將持續流入中國。各類國際指數相繼將中國市場納入將為A股帶來增量資金；中國股市目前相較於全球主要股市仍然比較便宜；對外開放進一步提速；在新興市場國家中，經濟增長穩定，資金有較好回報。這些因素下，長期外資仍將持續流入A股。
若外資長期流入趨勢不改，怎麼跟着外資買呢？
機構研究表明，截至4月30日北向資金持有市值最高的行業為食品飲料、非銀金融和銀行。近期MSCI A股擴容，A股納入富時羅素指數將利好這些外資重倉的板塊和個股。
瑞銀證券中國首席策略分析師高挺也表示， 鑒於近期經濟下行環境下消費板塊表現相對強韌，繼續看好消費品相關行業(食品飲料、家電、免稅運營商、機場和汽車)。此外還值得注意的是，在中期消費股有望受益於MSCI指數中A股權重提升所帶來的外資凈流入。
（文章來源：中國證券報）
(責任編輯：DF010)
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