超22萬億元規模的銀行理財市場已進入獨立子公司運作時代，兩家國有大行率先得到入場券。5月22日，來自銀保監會官網的消息显示，日前，銀保監會正式批准工商銀行、建設銀行理財子公司開業。銀保監會表示，其他批准設立的理財子公司也在抓緊推進正式開業的各項準備工作。在分析人士看來，理財子公司制運營，不僅可以實現理財業務與母公司的隔離，做好風險防範，還可以採取市場化的薪酬體系吸引人才。目前理財子公司的批複都是大行，接下來不排除會有一批股份行理財子公司獲批的趨勢，但同樣，乘着政策“暖風”的理財子公司也應從資本、制度、風控等方面做好準備。
工行、建行理財子公司開業
從設置時間來看，2018年11月16日，建設銀行宣布，擬出資不超過150億元投資設立建信理財有限責任公司（以下簡稱“建信理財”）。建信理財由建設銀行全資控股，持股比例為100%。註冊地擬為廣東省深圳市，作為建設銀行所屬一級子公司管理，資金來源於建設銀行自有資金。2018年12月27日，銀保監會宣布正式批准建設銀行設立理財子公司申請。
工商銀行理財子公司工銀理財有限責任公司（以下簡稱“工銀理財”）成立時間稍晚，2018年11月26日，工商銀行發布公告稱，擬以自有資金出資不超過160億元，發起設立全資子公司工銀理財有限責任公司，註冊資本為160億元。註冊地為北京，主要從事發行公募理財產品、發行私募理財產品、理財顧問和諮詢等資產管理相關業務。2019年2月17日晚，銀保監會發布公告正式批准工商銀行設立理財子公司。
此次兩家國有大行理財子公司開業速度出乎預料，但也在情理之中，其中，工銀理財獲批時間最晚卻實現“彎道超車”率先入局引人注目。銀保監會表示，銀行理財子公司開業將進一步豐富機構投資者隊伍，通過研發符合市場需求的理財產品，增加金融產品供給，為實體經濟和金融市場提供更多新增資金，更好地滿足金融消費者多樣化的金融需求。銀河證券基金研究中心總經理胡立峰分析認為，工銀理財、建信理財獲批表明從現在開始，公募不等於公募基金了，公募=“公募基金+公募理財產品”。這是資管新規后商業銀行在資產管理業務上的重大突破，也是我國資產管理行業多元化發展的重要進展。
與其他資管子行業比較，理財子公司不僅天然擁有母行的銷售渠道，在產業鏈下遊客戶獲取方面也具有較大的優勢。工商銀行表示，工銀理財成立后，將加快推出符合新規要求和客戶需求的理財產品，通過項目投資、債券投資、資本市場投資等多種途徑，增強對實體經濟的綜合服務能力。建設銀行也指出，建信理財公司開業后，將進一步豐富機構投資者隊伍，通過研發符合市場需求的理財產品，增加金融產品供給，為實體經濟和金融市場提供更多新增資金，更好地滿足金融消費者多樣化的金融需求。
更多理財子公司“在路上”
2018年12月2日，銀保監會正式發布實施《商業銀行理財子公司管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》），標志著未來銀行理財業務將逐漸整合到銀行下屬的獨立理財子公司。公募理財產品可投資於股市、不設銷售起點、首次購買不用櫃檯面簽等一系列重磅利好，讓理財子公司備受關注。在市場人士看來，銀行理財子公司是一張“超級牌照”，具有“信託+公募+私募”的業務範圍，這將極大拓展銀行理財子公司的業務和客戶範圍。
根據《管理辦法》，理財子公司為商業銀行下設的從事理財業務的非銀行金融機構，業務範圍主要為發行公募理財產品、私募理財產品及理財顧問和諮詢等，不允許吸收存款、發放貸款。控股股東應為在我國境內註冊的商業銀行，最低註冊資本為10億元。股權結構上可以由商業銀行全資設立，也可以與境內外金融機構、境內非金融企業共同出資設立。
據北京商報記者不完全統計，截至目前，已經有28家商業銀行擬設立理財子公司，已披露擬註冊理財子公司銀行的資本金總額已超過1300億元。其中包括6家國有大行、9家股份制銀行、11家城商行以及2家農商行。目前從各家銀行已披露擬註冊資本金來看，中農工建四大國有行分別為不超過100億元、120億元、160億元、150億元；交行、郵儲銀行不超過80億元；浦發、招行、廣發、中信、民生、光大等股份制銀行則在20億-100億元；而城商行、農商行等地方銀行在註冊資本規模上比較“袖珍”，均在10億-30億元。
國有大行銀行理財子公司開業速度加快的同時，更多股份制銀行理財子公司也“在路上”。4月18日晚間，光大銀行發布《關於籌建光大理財有限責任公司申請獲中國銀保監會批準的公告》稱，銀保監會同意光大銀行出資50億元籌建光大理財有限責任公司。這也是繼中農工建交五大國有行之後，首家獲批的股份制銀行理財子公司。銀保監會指出，其他批准設立的理財子公司也在抓緊推進正式開業的各項準備工作。另外還有多家商業銀行設立申請已獲受理。在蘇寧金融研究院高級研究員黃大智看來，目前來看，理財子公司的批複都是大行，接下來不排除會有一批股份行理財子公司獲批的趨勢。
資本、制度、風控迎挑戰
理財子公司的運營，不僅可以實現理財業務與母公司的隔離，做好風險防範，還可以採取市場化的薪酬體系吸引人才。但同樣，乘着政策“暖風”的理財子公司也應從資本、制度、風控等方面做好準備。
中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼在接受北京商報記者採訪時表示，成立理財子公司需具備一定業務規模。據測算，如果參照信託公司監管標準，理財子公司10億元凈資本約能支持1000億-1500億元理財規模。所以，如果銀行理財規模小於1000億元，那意味着成立理財子公司之後其業務不夠飽和，影響資本使用效率。此外，構建制度健全、機制靈活、職責明確、制衡有效的治理體系、組織架構，是子公司未來發展的關鍵。首先，要建立完備的公司治理機制。同時，從關聯交易、風險隔離、考核激勵等制度入手，構建公司治理運作機制。此外，還要建立全面的風險管理體系。理財子公司還可加強與其他資管機構、私募基金管理人等的合作，成為踐行“開放銀行”理念的全金融平台。
黃大智也提到，對於理財子公司的發展來講，商業銀行應該充分做好人才、渠道、市場銷售激勵、風險管理等全方面的準備。他認為，銀行理財子公司的開業比市場預料得更早，也可能面臨準備不足的問題。預計未來一段時間內，銀行理財子公司和銀行資管部仍然是并行狀態，同一人同時在兩個主體內任職是否能得到監管允許仍是未知數，在這種情況下，籌備開業所面臨的人才缺口是理財子公司面臨的一大難題。渠道方面，新理財子公司或許將不再局限於本行系統內的產品，如何將渠道拓展更多，為客戶提供更多樣化、更具競爭力的理財產品決定了理財子公司的競爭力。在薪酬制度、銷售激勵等方面需要新的制度。在風控方面，理財子公司產品投向更廣，並且對於投資者的門檻要求更低，如何把握好投資者與產品風險承受能力的匹配，考驗着新的理財子公司的運營能力。
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