摘要 【抱團白馬也會砸盤！換種思路 尋找“最淡定”慢牛股】A股的好股票為何總拿不住？這是多數股民常常反覆問自己的問題。實際上心理按摩文常常將其歸結為小散喜歡主張殺跌、沒有樹立正確價值投資關等心態方面原因，真的是這樣嗎？
A股的好股票為何總拿不住？這是多數股民常常反覆問自己的問題。實際上心理按摩文常常將其歸結為小散喜歡主張殺跌、沒有樹立正確價值投資關等心態方面原因，真的是這樣嗎？
驚人的回撤率
看以下一組数字就知道了2018年10月上證指數跌破2500點之際，有機構統計了一下當時3553家A股上市公司的最大跌幅數據，結果挺令人震驚。
與歷史最高價相比：83隻股票跌去9成以上；1018隻股票跌去8成以上，佔比28.65%；
2125隻股票跌去7成以上，佔比59.8%；3150隻股票被腰斬，佔比88.66%。
就以今年已經實現翻倍的五糧液來說，2018年不僅整整跌了一年，而且下跌幅度超40%。在2018年年初入手的股民，又有幾個人能夠在那種情況下拿的住。
而且作為高價股，恐怕普通股民當時在跌至低位的情況下，連補倉的錢都不一定拿的出來了
抱團白馬那些年經歷過的巨幅回撤
實際上如今耳熟能詳的抱團白馬大牛股，其在歷史上也都經歷了驚人的回撤幅度，在信息不對稱的條件下，指望一個散戶去長期持有這些股票，實際上是不現實的。
下面來看看機構的統計數據，可以看到，這些大白馬這些年其實也經歷了驚人的回撤幅度。
方正證券在研報中選擇了2000年之後18年的4輪牛熊周期，選取了白酒、家電、醫藥、金融等四大領域的白馬龍頭，統計了一下它們最大的回撤幅度
白酒：貴州茅台四輪周期中最大回撤為62%，五糧液最大回撤為76.45%。2000年之後的4輪迴撤中，五糧液分別回撤44.33%、76.45%、62.39%、33.3%；貴州茅台分別回撤34.68%、62.22%、53.31%、33.79%。
家電：格力電器前四輪周期中最大回撤65%。格力電器在2001、2008、2011以及2015年發生了4次幅度較大的回撤，分別回撤38.66%、65.03%、33%、49%，回撤幅度最大的是2008年次貸危機衝擊下的65%。
醫藥：片仔癀四輪周期中最大回撤為65.78%，華東醫藥最大回撤72.26%。片仔癀在2002-2005、2007-2008、2011-2014、2015年四輪周期中分別回撤36.81%、65.78%、44.19%、54.36%，華東醫藥在4輪調整周期中分別回撤72.26%、64.54%、41.16%、26.18%。2018年這一輪調整片仔癀回撤44.5%，而華東醫藥回撤34.84%。
金融：中國平安在牛熊周期中最大回撤為85.45%，招商銀行最大回撤為75.2%。中國平安由於在2007年上市並沒有經歷2002-2005年的熊市，2007-2008、2011-2013、2015年三輪分別回撤85.45%、50.7%、45.76%，招商銀行3輪周期中分別回撤75.2%、44.64%、31.49%。2018年新一輪調整中國平安回撤28.54%、招商銀行回撤28.2%。
實際上由於A股本身的特性，可以看到即使抱團白馬也會有“跌到你不敢相信”的回撤。而正因為此種原因，散戶在上漲時猶豫彷徨，高位時咬牙買入，而最終經歷大跌變得恐慌，忍痛割肉，卻最終發現又錯失了一輪上漲起點。如此循環往複，踏錯節奏，其實也不比買到一隻業績暴雷股好多少。
波動率和收益率同樣重要
有專業投資觀點認為，實際上波動率和收益率對於投資同樣重要！
對於一個投資者來說，影響其投資收益最大的因素是什麼？
如果說是收益率，許多人會舉雙手贊成，並認為收益率肯定第一位的，然而，事實真是如此嗎？
首先，我們來舉個例子——
假如你有100萬，第一年賺40%，第二年虧20%，第三年賺40%，第四年虧20%，第五年賺40%，第六年虧20%，資產剩餘140.5萬元，六年複合年化收益率僅為5.83%。
想必大家都看明白了，對於投資者來說，波動率或許和收益率同等重要。
更重要的是，大多數人都忽略了複利的影響，高風險資產往往需要更高的回報率才能回本或者跑贏大盤。因此，就會發現高波動未必等於高回報。
尋找“最淡定”的慢牛股
或許經歷了大起大落過後，尋找A股市場上“最淡定”的股票可以為廣大反覆被割韭菜的小散提供另一種思路！
與抱團白馬、熱門題材股形成鮮明對比的是，部分股票由於題材缺乏、市值較大等原因，股價表現較為佛系，但如果拉長時間看，疊加其不錯的股息率、其回報還是可觀的，最關鍵是能夠讓普通小散拿得住！
通常說來，股價波動小，說明該股不夠活躍，但在一個大起大落的市場環境中，這類股票也凸顯出其抗跌屬性。
東方財富Choice數據显示，年內交易超過100天，不含今年上市的次新股，共計115股年內振幅低於30%。
而這115股中，年內最大回撤小於13%，股息率大於3%的公司多集中於銀行、公用事業、交運等領域。
其中也不乏市值千億的公司，如長江電力、大秦鐵路、中國中鐵、北京銀行、交通銀行等。
個股來看，振幅最小的是農業銀行，年內振幅僅12.5%，該股今年單日波動最大的一次出現在2月25日，當日振幅5.98%，股價上漲5.7%。大多數時候農業銀行股價呈現心電圖走勢。
而大秦鐵路、長江電力等更是頗受機構們青睞的“現金奶牛”。有券商直言不諱的研報中指出，買入長江電力就是衝著高分紅去的。
而長江電力的年內漲幅也有20%，股價8次創歷史新高，關鍵是最大回撤連5%都不到，可以說完全是小散們“拿的住”的股票。而如果從2014年低點算起，長江電力的漲幅也高大277%。可以說是一隻攻守兼備的品種。
僅供投資者參考，不構成投資建議
股市有風險，投資需謹慎
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（文章來源：東方財富研究中心）
(責任編輯：DF064)
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