從近期網絡流傳的銀行互聯網貸款監管文件，到幾家地方銀監局對轄內銀行的風險提示，可以感受到監管規範已箭在弦上。
由於金融科技的金融生態重構，當前互聯網貸款早已突破了機構、地域的範圍，涉及眾多的參與者。所以，針對商業銀行互聯網貸款的監管要求，所影響的絕不只是開展這些業務的銀行業金融機構，而是在這個生態中的所有主體，這也是相關監管動向受到如此廣泛關注的原因所在。
創新與風險之間的平衡永遠都是很難把握的一門藝術，對互聯網貸款的監管亦是如此。
互聯網貸款的特點：聚合不同類型機構
開展互聯網貸款的主體（不包括那些不持牌經營的違規者）並不限於商業銀行，非銀行的持牌金融機構（包括信託公司、消費金融公司、互聯網小貸等），事實上也都是互聯網貸款的積極參與者，與商業銀行之間既有競爭，也有合作。
從發展脈絡看，可以把互聯網貸款不那麼精準地分為幾個不同的層次或階段。
第一個階段是金融機構（商業銀行）線下業務的線上化，主要服務對象是線下客戶。
第二個階段是互聯網端的小微、個人金融服務，主要服務於互聯網商務衍生出的各種金融需求。由於傳統金融機構在早期沒能對這部分金融需求做出及時的反應，導致了金融供給的空白，互聯網企業成為了這個階段的先行者。
第三個階段，隨着互聯網支付往線下場景的滲透，線上線下場景的融合，極大地拓展了對線下客戶進行服務的能力，部分互聯網企業開始利用技術和平台，將普惠借貸從線上拓展到線下；在另一端，傳統金融機構開始意識到数字化趨勢不可逆轉，也開始探索全流程的信貸模式，將服務能力從線下客戶向線上拓展。在這個階段，互聯網企業和傳統金融機構的發展理念開始趨同，路徑也開始融合，由於各自的比較優勢不同，合作的空間也打開了。
第四個階段，與傳統信貸由一家機構完成主要的業務流程不同，互聯網貸款更像一個金融生態體系，不同類型的機構發揮不同的專業能力，聚合形成更為高效的金融產品和服務。從生態體系的角度看，這個階段的互聯網貸款創新，是對傳統金融服務流程的拆分和重構，通過專業化分工，提高流程中每一部分的效率，實現普惠金融成本、效益和風險的多維平衡。在這個生態體系中，多元化的參與主體不再是簡單的競爭對手，而是發展成為一種共生、共享關係。
第四個階段的互聯網貸款，可以將信貸流程劃分為獲客、數據、風控、增信和資金等重要業務節點，每個節點上可以存在多個不同的機構同時獨立提供服務，而不同的節點之間既可能有信息的流動，也可能有金融資源的互通，這些節點被連接起來，共同組成了信貸業務的全流程。
在我們看來，真正意義上的互聯網貸款創新，是依託金融科技搭建統一平台，這些業務節點上各有所長的機構連接起來，構建為有機生態體系的信貸展業模式。諸多業務參與方充分發揮各自在業務屬性、服務網絡、數據積累、科技研發、融資渠道等方面的差異化優勢，產生規模經濟效應，從而為金融消費者提供多元化、價格可承擔、體驗更便捷的信貸解決方案。
監管的難點：參與機構眾多、不受地域限制
從監管視角來看，互聯網貸款對現有的監管體系形成了不小的挑戰。
一是很難被納入以機構為主體的審慎監管框架中。
目前有關監管政策的設想，主要針對持牌機構（主要是商業銀行），且主要基於線下信貸業務的監管思路和規則，沒有充分反映互聯網貸款與傳統信貸之間所存在的差異。正因為如此，有關監管細節的爭論不絕於耳。
從長遠來看，功能監管可能更適合互聯網貸款，但資管新規式的跨行業統一監管規則，短期還很難出現。
首先，分業監管在很長一段時間仍會是我國金融監管的主體，除非規模達到系統重要的程度，否則很難通過協調不同部門來制定跨行業的統一監管規則。
其次，分業監管的核心是機構監管，對象是持牌金融機構。即使是資管新規這樣的跨行業規制，對象雖涉及不同行業（如銀行、證券、保險和基金等），但都是持牌金融機構，各自都有對應的監管主體，以確保統一監管規則的落地。而在互聯網貸款中，重要節點（如獲客、風控等節點）的核心參與者未必是持牌金融機構，沒有對應的監管主體，因而難以對整個流程實現全覆蓋的監管。換句話說，即使出台了類似於資管新規的統一監管規則，由於有相當數量的重要參與者不在現行監管體系內，監管的有效性很難得到保證。
基於此，我們認為，必須將分業監管和機構監管視為確定的前提，在此基礎上討論如何對普惠性質的互聯網貸款進行適度的監管。
二是對屬地監管原則有一定的衝擊。
業務開展應符合一定的屬地限制，是現行機構監管的一個重要特徵。傳統線下信貸業務，只能在銀行分支機構所在地區開展，對於異地分支機構較少，甚至沒有異地機構的城市商業銀行和農村商業銀行而言，這意味着其信貸業務只能局限於本地。過去一段時間，國家政策層面越發強調對實體經濟的支持，監管部門進一步強化了對信貸資金流向的監管，特別對農村金融機構還提出了“貸款不出縣、資金不出省”等要求，並制定了相應的監管考核指標體系。
而基於互聯網的互聯網貸款模式，客戶地域分佈範圍較廣，不受地域限制，對參與互聯網貸款的城商行和農商行來說，這些客戶難以符合屬地監管的標準，以及信貸資金支持本地經濟發展的要求。
三是可能影響信貸政策的執行效果。
在實踐中，監管部門對信貸流程和資金實際使用有着較為嚴格的監管要求，以確保貸款資金使用與貸款申請用途相一致。
但在互聯網貸款下，有相當多的客戶是由第三方平台引流而來，且都不在本地，銀行對客戶資金需求的真實性和實際使用情況進行核實的難度較大。如果單筆額度小，問題還不是很突出，但如果單筆金額大且達到一定規模以上，相關風險就不容忽視了。
監管的重點：規範機構合作、強化消費者保護
立足於現有的機構監管框架，對互聯網貸款的監管，我們有如下幾點思考。
第一，嚴格准入，規範機構合作。
在互聯網貸款的聚合生態中，信貸業務並不是由一家機構完成，而是集合了眾多的參與主體，在不同的節點上發揮作用。在這種情況下，對某一類持牌機構（如銀行、消費金融公司或信託等）的監管，難以對整個業務鏈條形成完全的覆蓋。這也為一些非持牌機構借道參與相關業務提供了灰色空間。
對此，監管應把握如下幾個原則：其一，在互聯網信貸涉及的主要節點中，現有法規要求持牌的業務，只能由持牌機構經營。比如，支付清算服務、資金吸收、貸款發放、信用增進（保險或擔保）以及數據徵信等業務，都有持牌要求，只能由獲得相關牌照的機構參與。第二，現有法規未要求持牌的業務，如獲客、信貸技術以及貸后管理等領域，應允許持牌機構與各類具有專業優勢的非持牌機構的合作，鼓勵市場競爭以提高效率。第三，對機構間合作的監管，可以根據合作對象的性質進行分類。持牌機構與持牌機構之間的合作，由相應監管部門分業管理，但需要保持政策的協調性，避免政策衝突，或因制度空白導致監管套利；對於持牌機構與非持牌機構之間的合作，以持牌機構為監管主體，與非持牌機構的合作應遵循既有的監管規定，監管可要求持牌機構根據審慎原則建立白名單制度，將資質較差、潛在風險較大的機構排除在外。此外，監管部門可以適度延伸監管範圍，在有必要的情況下，對持牌機構的合作對象進行監管檢查和評估。
第二，平衡創新與風險，強化資金流向監控。
對互聯網貸款不能進行“一刀切”的要求，而是應該因勢利導，平衡創新與風險。一方面，要充分發揮互聯網貸款在普惠金融領域的積極作用；另一方面，又要避免與現有規則之間形成過大落差，造成競爭不公平或形成新的套利空間。
具體可考慮，在允許互聯網貸款發展的同時，對其客戶對象、單筆額度進行限制，突出其普惠金融定位，以彌補線下信貸對普惠金融客戶覆蓋的不足；對中小銀行跨區域資金進行一定的比率限制，以防止部分機構資金過度外流；鼓勵中小銀行與其他主體（尤其是互聯網企業）合作，以互聯網貸款模式開發、服務本地客群；強化對互聯網貸款資金流向的監控，確保其符合監管政策導向，等等。
第三，規範各方法律關係，釐清責任與風險承擔。
互聯網貸款往往有多家不同類型的機構參與。從風險分擔角度，一旦發生信用風險損失，各自應該承擔怎樣的法律責任，現有的互聯網信貸並未形成統一的規範。而且，從借款者視角看，借款的入口與資金的真實出借方，並不完全一致（如聯合貸款模式下），甚至完全不同（如助貸模式下），容易造成糾紛，給金融機構帶來法律風險，或對金融消費者權益造成傷害。
所以，聚合信貸監管的一個核心，是要明確參與各方的法律關係，並參照現有的監管規則，對不同的合作模式進行規範。
第四，強化金融消費者保護。
互聯網貸款的參與者眾多，各方法律關係不明晰，加之主要通過互聯網進行交易，大量的實質性交易處理全部隱藏至後台，金融消費者往往只能面對極簡化的操作流程和標準化的業務描述，缺少進一步風險質詢和疑問解答途徑。在這種情況下，金融消費者因信息不對稱所導致的弱勢地位會越發明顯。
在金融消費者保護方面，有如下幾個可探討的方向：一是根據互聯網貸款創新的新特點，進一步完善金融消費者權益保護的法律、法規。二是強化行為監管，加大對違規行為的處罰力度。對於擾亂市場秩序或侵害金融消費者權益的市場亂象，加大行政處罰力度，樹立行為監管的權威性及震懾性，確保金融機構經營行為守法合規。三是加強金融消費者信息保護，強調身份識別系統的保密性、安全性，並能適應開展客戶盡職調查的各種需求和風險等級。
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