隨着老股東崑崙萬維的持續拋售，持股近13%的已躋身第二大股東之列。實際上，早在趣店IPO時，崑崙萬維就通過趣店的超額配售出售了部分股權;去年5月底，崑崙萬維又發布減持趣店股票計劃的公告。
显示，目前趣店股價在6.5至7美元附近盤整，對應市值為20億美元出頭，市盈率僅不到6倍。在趣店股價、市值相比上市初期均跌去不少的情況下，崑崙萬維也義無反顧的退出，說明了什麼?羅敏設立的千億市值的目標能否達成?
一，羅敏成功的幾個關鍵詞認真分析一下趣店的發展歷程，不難發現，這家公司的成功存在很多不同尋常的偶然因素，這和其創始人羅敏有着緊密的關係，以關鍵詞來總結，大致如下：
1. 放棄考研
羅敏的創業歷程包含很多戲劇化的元素，比如原本打算考取北大的研究生，結果卻被李彥宏的演講激發創業慾望，放棄考研成為羅敏此生最重要的一個選擇。我認為，羅敏的案例再一次證明了學歷和成功無絕對關係的道理。
當然，放棄考研並不意味着羅敏在北大的這段求學生涯無意義，相反，羅敏多項創業項目均與高校有關，部分項目的合作夥伴也來自北大。可以說在創業這個問題上，羅敏已經將北大這塊金字招牌的價值發揮到了極致。
2. 屢戰屢敗，屢敗屢戰
但羅敏的創業並非一帆風順，放棄考研后，羅敏和北大畢業生許龍一起做了底片網，只支撐了幾個月。另外還在大學里做過外賣項目，掙了點小錢。07年羅敏創立記憶日，半年內就燒掉了鮑岳橋的200萬天使投資。
屢戰屢敗，屢敗屢戰，這種狀態持續到13年。據媒體披露，整個2013年羅敏嘗試了十來個項目，大部分項目持續時間都非常短——“如果項目不能爆髮式增長，他會果斷停止”。
按照傳統的創業邏輯來審視羅敏這種性格，我想大部分人不會持肯定態度，原因很簡單，平均一兩個月的創業周期，不足以深入了解任何一個行業，這種淺嘗輒止的創業態度不僅會錯過一些機會，甚至會導致巨大的資源浪費。
對比更成功的美團王興、今日頭條張一鳴，我們也能得出這個結論——同樣是連續創業者，他們更換項目的頻率遠沒有羅敏這麼快。
3. 機遇和運氣
這種跌跌撞撞的狀態持續到了14年，這一年互聯網成為重要風口，不僅在上獲得了前所未有的支持，風險投資對互聯網金融的關注也達到了史無前例的高度。
羅敏決定，果斷投身互聯網金融，事實證明，這次押寶押對了。要知道，2014年趣分期起步時，螞蟻花唄還沒出世，京東白條也才剛起步。在消費分期市場，羅敏面臨的強勁對手寥寥無幾。
所謂事後諸葛亮，或許很多人認為羅敏的成功在於對風口的精準把握，能隨機應變、相機而動。但在此之前，無人能預料羅敏是徹底逆襲還是重蹈覆轍。因為連續創業只是成功的必要條件，而非充分條件。而且，羅敏能看到的風口，其他人也一樣可能看到。
在這種情況下，風險投資的及時介入成為羅敏成功的關鍵。雖然失敗N次，一幫投資者仍然願意把錢給羅敏，讓他去折騰。這並不全是機遇和能力，相反，運氣佔了更大的成分。
4. 回歸校園
針對互聯網金融領域的創業，羅敏選擇截然不同的思路，一開始就將市場聚焦到校園，這種差異化的打法讓趣店很快脫穎而出。
之所以聚焦校園市場，我認為主要有如下幾個原因:
第一，羅敏對校園市場更了解，之前的一些創業項目也與高校密切相關。基於過去的經驗，他能判斷一個產品在高校是否具有市場。但大部分競爭對手卻忽略了這片藍海，這算是羅敏能力的重要體現。
第二，校園市場對地推依賴更強，且推廣效果較明確。這一點如何理解?當大批量的互金平台誕生后，他們對線上流量的爭奪必然日趨激烈，投入高不說，究竟能獲得多少真實用戶，完全是一筆糊塗賬。事實證明，通過地推，趣店很好的避開了這個問題，地推可以傳遞更豐富的信息，獲得更多真實用戶。不過缺點也明顯，地推很燒錢，當發展到一定程度后，趣店全面轉線上，當初立下汗馬功勞的地推鐵軍則成為犧牲品。
第三，校園市場風險較小。對趣店這種平台而言，一定要考慮欠款逾期的問題。雖然羅敏說對於欠錢不還的不予追究，但有媒體通過調查對羅敏的說法進行了證偽。不僅如此，有信息表明，趣店的討債手法是十分強硬的，且計劃非常嚴密。
因為羅敏吃准了一點——大學生貸款逾期產生的危害是極其嚴重的，不僅會影響學業，也會影響後期找工作。也正是如此，校園貸才出現了諸如裸貸等各式各樣的亂象，深諳校園市場規律的羅敏不可能不清楚背後的危害，但是趣店要積累資本，也管不了那麼多。
5. 螞蟻金服
在趣店的發展過程中，螞蟻金服扮演了極其重要的角色，它的重要性甚至超過崑崙萬維。雖然周亞輝在《百億美金的故事——周亞輝揭秘趣店投資全過程》中提到自己怎麼幫助羅敏，但阿里這座靠山遠不是崑崙萬維所能比的。而且，趣店還是崑崙萬維的第一個投資項目，那時候的周亞輝，眼光不可能像今天這麼毒辣。
實際上，螞蟻金服不僅為趣店帶來了充足的資金，更重要的是，有螞蟻金服背書，趣店在公關、市場層面會減少很多麻煩，這是互聯網巨頭所帶來的隱性資源。
再者，寶對趣店擴張起到了不小的作用，通過提供App內置入口的方式，支付寶為趣店帶來了大量的用戶和流量。有這種待遇，只要趣店不作死，如何會失敗?
當然了，螞蟻金服對趣店不僅僅是財務投資這麼簡單。二者的合作涉及資源互換的部分，例如芝麻信用分幫助趣店篩選客戶，提高風控能力;審核通過的客戶，借款和還款均需通過支付寶進行。從更長遠的角度來看，螞蟻金服這麼做，實際上是為了多一個棋子對抗騰訊。
互聯網金融面臨無數風波，被唱衰的趣店如何保持高增長?上述關鍵詞共同促成了趣店的成功，不一定齊全，但不乏說服力。但趣店上市后不久，整個業界幾乎是一片唱衰論調。一方面，趣店模式的原罪被揭露，校園貸乃至整個互聯網金融面臨無數風波，業界人士估計，一旦政策收緊，趣店的業務面臨無法預計的風險。另一方面，趣店流量和用戶的獲取太依賴支付寶，一旦二者合作終結，或者免費變收費，趣店同樣存在極大的不確定性。
不過最新的財報显示，趣店營收和利潤依然保持強勁增長，讓很多唱空者“大跌眼鏡”，應當如何解讀?
首先是會計準則的變化：2017年12月15日開始，GAAP準則變更為ASC 606規則，提前確認未兌付的合同收入，這為趣店全年帶來7.5億賬面營收。
其次，趣店取消了超短期現金貸，提升貸款額度，從而提升產品利潤率。數據显示，2018年趣店的現金貸件均提升到了1491元，平均期限10.4個月，而2017年這一數據為960元、2個月。
對趣店這類平台而言，風控的重要性不言而喻——如果客戶誠信度和償債能力偏差，在借款規模和還款周期上就必須嚴格限制，否則逾期風險會很高。隨着趣店在這個行業不斷積累，在風控體系越發完善的情況下，可以篩選出更多“優質客戶”，並通過優化產品來提升利潤率。
第三，校園貸風波之後，趣店尋求轉型，面向更廣泛的人群提供服務，從而對沖校園市場的風險。同時，趣店執行多元化策略，推出諸如大白分期等產品，進軍汽車新和汽車金融。
說到這個大白分期有點意思，其號稱低門檻、低首付、費用全透明，然而我們在網上搜到了部分網友的評論，諸如車價高、利息高，是大家吐槽的焦點。也許大白分期降低了你購車的門檻，但你所付出的成本一定不低。
出現這種情況不難理解，大白分期這項業務極其依賴線下，此前趣店布局了超過150家自營門店，成本之高不言而喻。但是按照某些網友提供的數據，這項業務做好了也着實很賺錢。
事實上，這類業務需要權衡的就是成本和效率之間的關係，如果短期收效快，就應當大規模投入，賺快錢。這符合羅敏一貫的性格，當然，業務不行馬上收縮戰線甚至直接砍掉，此類運營手法目的就是最快的吃到行業紅利，吃完紅利後果斷撤離。
趣店的挑戰和羅敏的憂慮但即便如此，資本市場對趣店的認可度依然不高，按照現在的狀況發展下去，趣店要想突破千億美元市值，夠嗆。
首先，在增量市場極其有限的情況下，整個it產業未來發展的核心在於技術創新，這已經成為業界的共識。諸如大數據，人工智能，雲計算已成為兵家必爭之地，相關領域的獨角獸已經獲得了不錯的估值，甚至高於趣店的市值。趣店這些年一直在業務層面進行轉型，技術方面似乎沒有明顯突破。如果企業缺乏技術創新，即便在市場份額方面具備一定的優勢，也不見得能持久，因為門檻不高，很容易被後來者顛覆。類似的案例領域層出不窮。
其次，互聯網巨頭髮展到較大規模，應當建立自己的生態。騰訊和阿里的生態已經很大了，如今美團京東今日頭條也在構建自己的生態。在這方面，趣店似乎沒有明顯進展，後果就是業務量增長乏力。數據显示，趣店2018年的業務量出現了自成立以來的首次下滑——去年全年趣店的放款規模為579億，同比2017年的889億減少了310億。
之前，趣店CEO羅敏在其個人微信公眾號上高調錶示，在公司市值達到1000億美元前，不再從公司領取一分錢薪水和獎金。
現在看來，隨便立flag的羅敏是有些過於自信了。不過就算不拿一分錢的薪水和獎金，羅敏持有的股票市值也高達數十億人民幣，薪水和獎金，九牛一毛而已。
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