摘要 【1090隻A股“入富”的財富效應 第一階段100億美元望流入】繼MSCI之後，全球第二大指數公司富時羅素(FTSE Russell)也宣布將於今年6月正式納入中國A股。5月25日，富時羅素在其官網宣布，將A股納入其全球股票指數系列(FTSE GEIS)，這次變動將於6月24日A股開盤后正式生效。（國際金融報）
繼MSCI之後，全球第二大指數公司富時羅素(FTSE Russell)也宣布將於今年6月正式納入中國A股。
5月25日，富時羅素在其官網宣布，將A股納入其全球股票指數系列(FTSE GEIS)，這次變動將於6月24日A股開盤后正式生效。
根據富時羅素方面向《國際金融報》記者獨家證實，最終名單實際共有1090隻A股入選，其中包括292隻大盤股、422隻中盤股、376隻小盤股。
此舉將為A股市場帶來巨大的增量資金，預估第一階段將有100億美元資金流入A股市場。
分三批次納入
根據富時羅素公布的文件，納入A股的第一階段將分為三個批次：2019年6月納入其中20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%，並且涵蓋大、中、小盤股票。從納入比重看，在第一階段，A股將佔到富時羅素新興市場指數比重的5.59%，而最終A股的納入因子也將從5%提升至25%。
此前，多家媒體都報道富時羅素納入1097隻A股，但富時羅素方面向《國際金融報》記者證實，最終納入1090隻A股，原定的7隻微盤股雖然符合審核條件，但不在納入範圍內。此次納入範圍只覆蓋大、中、小盤，包括292隻大盤股、422隻中盤股和376隻小盤股。
其中，榮晟環保(603165)、花王股份(603007)、永安行(603776)、浙江世寶(002703)、大元泵業(603757)、新五豐(600975)、永藝股份(603600)七隻微盤股，暫未被列入納入範圍。
值得注意的是，富時羅素是第一個宣布將創業板納入國際指數的公司，因為該公司認為創業板是全球投資者投資A股的重要組成部分。
富時羅素在官網中提到，“一個常見的誤解是，創業板公司都是初創型公司，但如果仔細研究創業板公司，就很容易證明這種說法並不真實。在過去十年裡，中國創業板在不斷髮展，而創業板所包含的公司也在不斷髮展。今天，除小型公司外，創業板還有許多大中型股票。例如，在2019年3月的指數評估中，創業板的溫氏股份就被納入了富時中國A50指數，而這個指數是囊括滬深兩地50家最大上市公司的超級大盤指數。這也體現了創業板對海外投資者投資A股的重要性”。
此次納入將通過“互聯互通”機制下的“北向通”實施，同時也會為A股市場帶來巨大的增量資金。
富時羅素亞太區董事總經理白美蘭(Jessie Pak)在接受《國際金融報》記者採訪時表示，“在納入的第一階段將有大約100億美元的被動資金流入，而這隻是‘純粹的被動管理資金’。我們無法預測主動管理資金，但我們相信中國市場會更加開放和完善，中國A股市場也將成為全球資產配置不可或缺的一部分，未來會有更多的國際資金進入中國市場。”
而富時羅素 CEO 麥思平此前也表示將會繼續與全球客戶合作，提供指數基準和分析解決方案，以促進對中國地區股票和固定收益的投資。
具有里程碑意義
富時羅素是繼MSCI后的全球第二大指數公司，目前約有15萬億美元資產都以富時羅素指數為基準。30餘年來，世界主要資產所有機構、資產管理機構、ETF發行方和投資銀行都在使用富時羅素指數作為其投資表現的基準和開發投資基金、ETFs、結構性產品和指數衍生品。
中國證監會副主席方星海曾表示，“A股成功納入富時羅素指數，是中國資本市場國際化進程中又一具有里程碑意義的盛事”。
白美蘭也認為，中國A股被納入富時全球股票指數系列具有重大意義。白美蘭告訴《國際金融報》記者，這首先表明中國政府通過持續改革開放政策增進了全球投資者准入，使A股市場達到了納入富時新興市場指數的要求。
“富時納入A股的決定，是基於自2003年就開始使用的一套透明、以規則為基礎的客觀的國家分類體系。通過評估近年來對‘互聯互通’的改善措施，諸如每日額度限制擴大4倍、引入特殊獨立賬戶以便券款兌付等，中國A股通過‘互聯互通’項目符合了進入次級新興市場地位的要求。”白美蘭向記者表示。
另外，對於目前A股市場中很多投資者是更注重短期回報的散戶及短期投資者，白美蘭認為，隨着中國對外開放水平的提高，外國機構投資者的中長線投資方式將會為中國資本市場帶來更多的穩定，讓A股市場更具理性。
“率先通過指數納入A股進入中國A股市場的國外投資是被動投資資金。此類外國投資者客戶群多是長期投資者，如養老金、主權基金等更高層次的機構投資者。他們的長期價值投資方式將有利於改善中國A股市場投資風格、保持市場穩定、降低市場風險。”白美蘭說。
白美蘭還指出，A股納入富時全球股對於中國A股上市公司本身也具有重要意義。她表示，“這些外國投資者更注重公司治理等因素，這有利於促進中國A股上市公司的質量及信息披露等。”
交易細節仍待完善
在此前，A股曾多次希望“入富”未能成功。2015年5月，富時羅素宣布將中國A股納入富時全球股指的“過渡計劃”，並專門為A股設計了相應的“臨時過渡指數”，但後來A股並未被真正納入富時全球股指。
2017年9月，富時羅素再次對A股進行評估，不過鑒於資本流動性和清算方面尚未達標，A股仍未能納入富時全球股指體系。
但在政府的不斷改革下，中國A股還是“苦盡甘來”，邁出了國際化進程中的一大步。2018年9月，富時羅素公司終於宣布將A股納入其全球股票指數系列，將A股市場分類為“次級新興市場”，並於2019年6月開始正式實施。
對此，白美蘭告訴《國際金融報》記者，“我們看到中國監管機構积極與全球投資者交流，聽取意見並及時採納，在完善公司治理、開放市場准入等方面都有重大進展。”
深化股票市場“互聯互通”機制是中國資本市場雙向開放的重要體現。在被問到中國金融市場還有哪些待完善之處時，白美蘭表示，“對於互聯互通項目，國際投資者希望看到在人民幣資金融通、合格股票範圍的擴大、兩地節假日安排不同帶來的交易問題等方面的改善。”
另外，QFII(合格境外機構投資者)及RQFII(人民幣合格境外機構投資者)也是A股國際化進程中的一大亮點。2002年和2011年中國先後實施了QFII、RQFII制度試點。今年1月，證監會又將QFII、RQFII兩制度合二為一，解決了困擾市場多年的准入條件不統一的問題，並擴大了投資範圍。不過對於國際投資者來說，QFII/RQFII機制在規模、資產，以及經驗方面仍然存在一定的限制。
白美蘭表示，國際投資者在QFII/RQFII方面對中國的金融市場其實還是有更多期待的。“對於QFII/RQFII機制，國際投資者也希望能夠引入‘券款兌付機制’、提高額度金額、讓更多國家能夠獲得QFII/RQFII牌照及額度，以及放寬對外國投資者通過QFII/RQFII等路徑使用多個經紀公司的限制等”。
值得注意的是，境外投資者可投資比例似乎也成了一些A股上市公司的“絆腳石”。今年3月，由於外資持股比例達到或接近上限，MSCI曾宣布將大族激光(002008)從全球股指中剔除，並對美的集團(000333)的權重係數進行調整。
而富時羅素也曾強調，將會對中國A股股票的境外投資者可投資餘額比例進行審核，任何預計將於2019年6月納入富時全球股票指數系列的中國A股證券，被當地證券交易所標記為違反或接近其外資持股限額，這些證券將不會於2019年6月納入富時全球股票指數系列。據悉，此次大族激光和美的集團也正是受此項規定影響未能登上富時羅素的1090隻A股的榜單。
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（文章來源：國際金融報）
(責任編輯：DF070)
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