摘要 【MSCI亞太區執行董事兼中國研究主管魏震: 國際投資者對A股信心增強】“增加A股權重的決定基於國際機構投資者的大力支持，5%初始納入的成功實行為投資者帶來了正面體驗，增強了投資者信心。”5月30日，MSCI明晟亞太區執行董事兼中國研究主管魏震接受《證券日報》記者採訪時表示，自A股被納入MSCI指數后，運作平穩，沒有出現預期中的風險，這也加大了國際投資者對A股的信心。（證券日報）
“增加A股權重的決定基於國際機構投資者的大力支持，5%初始納入的成功實行為投資者帶來了正面體驗，增強了投資者信心。”5月30日，MSCI明晟亞太區執行董事兼中國研究主管魏震接受《證券日報》記者採訪時表示，自A股被納入MSCI指數后，運作平穩，沒有出現預期中的風險，這也加大了國際投資者對A股的信心。
數據显示，自MSCI宣布納入中國A股以來，有超過5600個新開設的滬港通/深港通賬戶，北上投資組合總值增加了840億美元。
對於國際投資者對A股的信心，魏震認為，這與中國證券監管部門一直以來致力於持續改善資本市場的生態環境、市場准入以及不斷完善制度建設有很大關係。例如，此前國際投資者比較關心的停牌股比較多的問題，目前已經有了非常大的改善，滬深交易所實施了新的停復牌規則，目前，停牌股票數量已降至歷史最低水平。
對於市場比較關注的MSCI明年是否會進一步擴容超過20%的A股納入因子， 魏震表示，根據他們與國際投資者的溝通，中國A股若希望在MSCI指數的權重超過20%，未來需要解決四方面的准入問題：一是提供更多對沖和衍生品選擇；二是中國A股的結算周期較短；三是滬港通、深港通交易假日不同；四是滬深港通的有效綜合賬戶機制。
“對於這四個問題，我們已經與中國的證券監管部門進行了溝通，我們的方向是一致的。”魏震表示。
他認為，A股在MSCI指數中的比重不斷提升先要保證現在三階段的順利實施，這才能為下一步的擴容打下基礎。“今年的8月份和11月份是檢驗實施情況的時間窗口，現在關鍵的任務是保證目前的三步走平穩落地。”魏震強調。
追蹤MSCI的被動資金借道滬深股通在5月28日尾盤大舉掃貨的一幕，給投資者留下了深刻印象。當天正是MSCI將A股納入因子從5%提高至10%的生效日，MSCI也由此完成了對A股“擴容”的三步走中的第一步。
接下來，MSCI還將有哪些操作？要使A股在MSCI相關指數的權重超過20%還得邁過哪些門檻？
MSCI亞太區執行董事兼中國研究主管魏震進行了“劇透”。
根據此前的“三步走”安排，MSCI將在8月進行季度指數審議，將相關指數中所有中國大盤A股的納入因子從10%升至15%。
11月，在半年度指數審議中，將把相關指數中所有中國大盤A股三納入因子從15%升至20%；同時，將中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)以20%的納入因子納入MSCI相關指數。
魏震今日表示，在權重提升過程中可能還會有微調。他解釋稱，MSCI一年有四次調整，2月和8月份的季度性調整是小型調整；半年度的大型調整發生在5月、11月。
針對明年MSCI是否會進一步擴容的問題，魏震表示，目前MSCI與市場參与者和監管層都保持着密切聯繫，同時進行兩方面的工作。一是保證三步走能夠順利實施，同時也討論下一步擴容的問題。“重要前提是三步走能夠順利實施。”魏震說。
“部分境外機構投資者也不是單純被指數‘牽着走’，而是想走在前面，在A股獲得超額回報。”魏震說。自MSCI宣布納入A股以來，已有超過5600個新開設的滬深港通賬戶進場，北向投資組合總值增加了840億美元。
魏震表示，境外機構投資者很高興看到監管機構持續致力於改善市場准入條件，如股票停牌家數的顯著減少。
魏震同時也提到，多數境外機構投資者強調，未來仍需解決幾方面的准入問題，以使A股在MSCI相關指數中的權重升至20%以上。例如，目前上市期貨及其他衍生品的缺乏導致投資者難以進行風險管理。
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5月28日，MSCI如期提升中國A股在其全球基準指數中的所佔權重，以及當日北上資金在尾盤期間的“暴力”買入，似乎都在暗和國際機構對於未來A股市場發展潛力的信心。
“5月28日A股尾盤異動主要是受MSCI權重抬升影響。”太平洋證券策略分析師金達萊在接受《證券日報》記者採訪時表示，從邏輯上來說，被動配置盤為充分擬合指數市場表現，會在就近時點買入指數成分股。此次MSCI納A擴容的時間點是在5月28日收盤後生效，由此，外資被動資金在生效日前的收盤臨近節點大幅買入。
根據MSCI的納入計劃，5月28日MSCI將A股的納入因子從5%提高至10%。金達萊估算稱，此次權重調升將為A股帶來的被動資金規模為30億美元至40億美元，摺合人民幣約260億元。
值得關注的是，5月28日北上資金的買入額為414.38億元，較5月27日192.3億元的北上資金買入額明顯多出220.08億元。
“如果將5月28日北上資金高出平日‘異常買入’的220億元資金視作被動資金規模的話，由此可見，大部分被動資金目前已配置到位。”金達萊表示，再從近幾個交易日的北上資金賣出情況來看，5月28日北上資金賣出額為358.71億元，明顯高於5月6日以來240億的日均賣出額，由此說明仍有部分主動資金在被動資金買入檔口，出現調整頭寸的情況。
“就目前而言，無論是對場內資金還是場外資金而言，均保持着高度的謹慎性。”一位來自行業內的分析認為對《證券日報》記者分析稱。
整體而言，雖然年內MSCI首次提高A股因子納入權重已落地，但疊加年內還有的兩次納A權重提升以及6月24日A股正式“入富”，金達萊預計，從2019年全年來看，A股納入國際指數將帶來外資流入4000億元至6000億元規模，其中被動外資凈流入約1200億元。
從目前北上資金的流入情況來看，截至5月29日收盤，今年北上資金凈流入僅有950.13億元。也就是說，下半年將外資的主動配置和被動配置全算在內，A股還有望迎來至少3000億元的增量資金。（來源：中國證券網）
（文章來源：證券日報）
(責任編輯：DF372)
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