摘要 【MSCI擴容生效！尾盤異動 北上資金凈入超百億原因大揭秘】5月28日，北上資金尾盤大幅異動，一度凈流入超110億元，截至A股收盤凈流入逾70億元。今天收盤后，MSCI第一階段擴大納入A股的決定將正式生效，中國大盤A股納入因子將從5%增至10%。（一財）
5月28日，北上資金尾盤大幅異動，一度凈流入超110億元，截至A股收盤凈流入逾70億元。今天收盤后，MSCI第一階段擴大納入A股的決定將正式生效，中國大盤A股納入因子將從5%增至10%。（點擊查看>>）
北上資金尾盤的集中湧入，其實並非異常情況。早在MSCI首度納入A股時，MSCI方面就曾對第一財經記者表示，被動跟蹤MSCI指數的基金會在納入生效日收盤前全部到位，這也部分說明了為何5月28日尾盤的異動。至於主動資金何時流入，則取決於基金自身的判斷。
5月28日，北上資金結束了連續近一周的凈流出態勢。隨着A股持續調整，市場也開始擔憂，此前說的長期外資凈流入態勢是否會被徹底逆轉？
MSCI中國區研究主管魏震近期對第一財經記者表示，北上資金的流出流入是非常正常的，資金流動是投資者根據基本面和市場情緒變化所作出的主動決策。“如果資金進來了但不能流出，反而限制了長期資金的進入。”
此外，他認為，外資長期凈流入的態勢並不會因為短期波動而逆轉。首先，全球機構對A股都處於“超低配”的狀態，隨着MSCI不斷擴大納入因子，外資更多的配置A股將是大勢所趨，至少被動資金是有這樣的需求的。就主動基金而言，可以選擇不配置A股，例如可以配置同類H股以達到跟蹤基準的類似效果，但當A股已經成為其業績基準中不可忽視的一部分，主動基金很難對A股熟視無睹，需要逐步加大投研和布局。
瑞銀中國證券業務主管房東明對第一財經記者表示：“我們預計MSCI將A股的納入因子從5%上調到20%可在今年為A股市場帶來700億美元的資金凈流入。我們預期如果中國進一步開放和發展市場(例如允許在境內外交易所推出股指期貨和其他衍生品)，MSCI將進一步提升A股的權重。”2018年，境外投資者持有全部A股約6.7%，隨着A股在MSCI指數中權重的增加，該比例未來有望進一步上升。從韓國經驗來看，A股可能還需數年才能實現“完全納入”，但瑞銀預計隨着時間推移，A股將從“散戶市”變為“機構市”。
個股方面，瑞銀認為，北上資金流向显示境外投資者青睞市值大、流動性強的個股，其特點是ROE高且盈利確定性高。行業方面，海外投資者明顯一直都偏好食品飲料和耐用消費品板塊。
就二季度而言，盈利也是關鍵。法國巴黎銀行環球市場部大中華區主管孫鴻志對第一財經記者稱：“即使沒有外部不確定性，經歷了一季度近三成的暴漲，市場也存在回調的需求，尤其是3月經濟數據由於季節性因素沖高、4月又回歸溫和狀態，對於後續的經濟和盈利增長，投資者還處於觀望的狀態。”
孫鴻志認為，成交量縮量反映了投資者目前仍缺乏確信度，而二季度以後的盈利數據仍是能否吸引外資重新流入的關鍵。
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（文章來源：第一財經）
(責任編輯：DF075)
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