12月2日早盤，小米集團（01810.HK）短暫停牌成為市場關注的一大熱點，也攪得投資者人心惶惶。
果不其然。下午1點，小米集團股票及相關結構性產品正式恢復交易，迎面而來的就是一記悶棍，開盤即大幅殺跌，盤中一度跌超逾11%。截至當日收盤，小米集團股價下挫7.07%，報收24.30港元，市值蒸發近450億港元。
圖源：東方財富
自2020年始，小米一直高調示人，過十周年生日，發布高端機……業績表現和股價走勢也都堪稱優秀，為何在此檔口遭遇“噩運”？或與小米午間發布的巨額融資事宜有關。
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小米計劃“圈錢”40億美元
據公告显示，小米集團已於12月1日盤后簽訂可轉債認購協議，將發行8.55億美元七年期零票息有擔保可轉換債券，發行價為債券本金額的105.25%，扣除傭金及開支后，小米集團預估所得款凈額為8.896億美元。
假設債券按初步換股價每股36.74港元獲悉數轉換，則債券可轉換為1.8億股股份（或須調整），相當於公司於公告日期已發行股本約0.7%及投票權約0.3% ，及公司經發行所有換股股份擴大（但在完成認購事項之前）的已發行股本約0.7%及投票權約0.3%。
圖源：小米集團公告
同時，小米還將以以舊換新方式（即大股東把自己手中的部分持股，按照市場價打折賣給特定投資者，然後再增發新股給大股東補上。新的投資者可以立即賣出，沒有禁售期），配售10億股，配售股份相當於公司於公告日期已發行股本約4.1%及投票權約1.5%，及公司經認購事項擴大的已發行股本約4.0%及投票權約1.5%，配售價為每股23.70港元，所得款項預計31億美元。
這樣看來，小米此次融資計劃相當大手筆，發債加配售最高能募集到資金近40億美元，約合310億港元。
事實上，2018年8月小米在港交所上市時，IPO發行價為17港元，融資規模也不過370億港元。如果本次計劃成功實施，小米“圈錢”規模堪比二次IPO。
值得注意的是，此次配售價23.70港元，較12月1日收市價每股26.15港元折讓約9.4%，較過去5個連續交易日的平均收市價約每股26.29港元折讓約9.9%。
儘管如此，結合小米上市以來股價一年多的低迷，后因競爭格局變化，於2019年底開始觸底反彈，並在近半年來扶搖直上的態勢，這依然是一個較高的點位，自然會讓二級市場產生一種“高位被割”的寒意。
據市場傳聞，高瓴資本或是小米此次行動的接手方之一，目前二者均未做出置評。
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“圈錢”要幹啥？
節點財經查閱財報發現，截至三季度末，小米賬面現金及現金等價物為302.58億元，除去租賃負債，凈現金頭寸為260億元，並不缺錢；經營活動凈現金流83.5億元，資金流通順暢。
為啥要還要問市場要錢呢？
對於融資原因，小米在公告中稱，發行債券、進行配售事項有助於公司股東基礎得以擴大並令股東結構多元化、提升公司流動性、降低公司融資成本及為公司籌集更多營運資金。說的很籠統。
對於融資用途，也只有略略二三十字：加大業務擴張的營運資金；增加主要市場市場股份的投資；投資戰略生態系統；及其他一般公司用途。看上去也很不明確，這又讓投資者心裏發毛，難免生出臆測，比如造車、芯片等。
造車和芯片尚無公開消息，難以論斷，但從手機行業的動向來看，小米當下正面臨挑戰。
由於華為被限芯，市場對小米將從華為那裡搶佔更多份額的預期較高，但隨着近期AMD、英特爾等多家企業已獲得向華為供貨許可，以及榮耀“單飛”的靴子落地，且二者在市場細分和銷售渠道方面存在重大重疊，反而給小米樹立一個強勁競爭對手。
花旗曾在11月發布報告稱，若榮耀繼續留在市場上，則預計小米出貨量、內地月活躍用戶及淨利潤均有下行風險，給予其“沽售”評級，目標價19.3港元。小米需要未雨綢繆，儘早“圈錢”為投入戰鬥做準備。
另外，小米的IOT與生活消費品業務，互聯網服務業務在三季度沒有太大驚喜，後續需要資金支持，以改善供應鏈並帶動戰略生態系統穩健增長。
此次巨額融資后，各大券商的態度不盡相同。
標普全球評級認為，小米的配股和可轉債發行交易具有“機會主義”色彩，對其評級“適度利好”；美銀證券維持對小米盈利預期的看法，但降2020-22年每股盈利預測，反映攤薄效應，同時降小米集團-W評級至“中性”，目標價由30港元降至26.4港元，以反映其配股和可換股債發行攤薄每股表現。
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