昨日，貴州茅台在證券市場表現出色，股價一度漲到796元使其整體市值超萬億元。業內人士表示，在供求緊平衡、高端酒有“面子”加成的情況下，茅台仍有提價空間。也有專家認為，茅台股價的上漲只是資本重新分配資金的一次平常選擇。
據媒體報道，面對茅台在股市中的表現，招商證券分析師朱衛華表示，對於接近萬億元的市值，茅台業績穩定增長，估值不貴，是價值型股票，長線投資者可以繼續持有。直到2020年，茅台的供求都會處於緊平衡中，茅台還有提價空間，業績增速與估值水平相適應。
但斌發文祝賀
茅台再創歷史新高，茅台鐵桿粉但斌又激動了，他在朋友圈發文稱，祝賀某龍頭白酒企業突破800元，超過萬億市值！但斌表示，資本市場最根本的哲學思考是共贏的遊戲，企業好了，國家贏、企業贏、員工贏、商業夥伴贏、投資者贏！這是投資的本源！資本市場經過這幾年的治理，加上堪比中國加入WTO一樣的，入明晟MSCI指數，中國資本市場將越來越規範，發展的一定會越來越好！祝福！
但回顧茅台從14年大底至今近4倍的漲幅，真的大贏家絕不是但總，而是QFII機構奧本海默基金。
奧本海默抄底逾3年翻4倍
資料显示，奧本海默基金公司QFII資格獲准日期並不早，為2014年3月，其QFII額度首次獲批已是2014年6月底，最開始獲批額度僅有2億美元（按當時匯率摺合不到13億人民幣），到2015年底額度才提升至5億美元。
但與其他QFII分散布局不同的是，奧本海默一進入中國市場，基本將全部資金押在茅台上。
奧本海默首次出現在茅台前十大股東名單是在2014年報，表明其大概率是當年四季度大舉買入貴州茅台。當時財報显示，截至2014年末，奧本海默持有662.97萬股貴州茅台，如按照當季的成交均價估算，奧本海默建倉茅台耗資約10億人民幣，在茅台一隻股票上，幾乎耗盡了首次的所有額度。
而因2014年度貴州茅台實施了10送1股派43.74元的分紅派息，且所送股份在2015年7月上市，使得奧本海默2015年第三季度對貴州茅台的持股數上升至729.26萬股，但占茅台總股本的比例未出現變化，仍為0.58%。
此後奧本海默一直駐紮在貴州茅台的前10大股東中。而隨着貴州茅台股價不斷攀升，2017年3季度奧本海默開啟了之路，當季該基金減倉了125.65萬股，至543.35萬股；2017年年報繼續減倉82萬股，至461.35萬股；2018一季度末繼續減倉44萬股，至417.35萬股。
有人算了一筆賬，奧本海默初期貴州茅台投入的10億元，至今為止大概總計賺了約40多億元，而這僅僅只用了3年多的時間。有市場人士評論稱，現在回看，奧本海默的策略，能在2014年茅台幾乎最低點建倉，又在大漲時逐步退出，體現的是面對大跌時的成熟投資體系。
“茅台們”緣何再受青睞？
那麼，茅台股價及市值的上漲會對白酒行業帶來怎樣的影響？山東溫和酒業集團總經理肖竹青向經濟日報-中國經濟網記者表示，影響價格的兩大因素是成本和供求關係，在成本變化不大的前提下，供不應求價格會上漲，供過於求價格會下跌。
目前市場上茅台五糧液漲價的心理預期來自高端酒渠道供銷兩旺，渠道商對高端酒中秋節行情看好、惜售、渠道信心恢復帶來漲價的心理預期。同時，茅台是能代表面子的高端酒，只是茅台產能小，漲價容易。因此肖竹青分析，此輪茅台酒價格會漲到2000元/瓶。消費升級趨勢下，自飲消費和商務消費中的高端人群對價格不敏感，價格越高越能代表“面子”，越能促進講面子消費人群的購買積極性。
是價格新起點還是行情告一段落？
新浪財經注意到，今年一季報數據显示，貴州茅台實現凈利潤85.07億元，同比增長38.93%，目前股價的動態市盈率為29倍。
作為A股市場白馬股的龍頭股，貴州茅台的價格表現往往具有一定的引領作用。然而，對於貴州茅台首次突破800元整數關口的走勢，確實引起市場的思考，但判斷貴州茅台價格突破800元的行為，究竟屬於價格新起點還是行情告一段落的性質，歸根到底還是要看特定股東對貴州茅台的期望值有多高，而800元整數大關最終可否有效站穩，無疑影響到貴州茅台後續的走勢命運。
在中國股市中，貴州茅台的價格表現似乎成為了一個謎。究其原因，一方面在於貴州茅台屬於A股市場中非常罕見的長期牛股，自上市以來，價格基本上呈現出長期上漲的運行趨勢，期間即使發生黑天鵝事件，也並未改變貴州茅台的長期上漲趨勢，與長期處於熊市行情的A股市場相比，貴州茅台的長期價格表現更是呈現出較強的獨立性；另一方面則在於多年來貴州茅台基本上穩守A股市場第一高價股的地位，即使期間曾有部分股票挑戰貴州茅台的第一高價股地位，但不用多長的時間也終究被貴州茅台重奪第一高價股的地位。
過去四年，可以認為是貴州茅台股價加速上漲的重要時期。縱觀2014年至2017年的股價年度漲幅，分別實現了81.71%、32.02%、59.51%以及113.07%的年度漲幅。至於2018年，雖然期間曾遭到了白馬股快速調整的壓力，但作為白馬股龍頭品種的貴州茅台，卻以很快的速度收復失地，並率先創出歷史新高水平，而截至目前，貴州茅台年內漲幅已經達到12.65%，繼續延續長期牛市的運行格局。
為何貴州茅台股價創新高不值得慶賀？
新浪財經專欄作家曹中銘表示：貴州茅台股價到底能漲多高？何處才是貴州茅台的頂？“市場先生”將會給出答案。而筆者則以為，即使貴州茅台股價真的能如中金公司所預測的那樣漲到925元，甚至是突破千元大關，同樣不值得慶賀。
從估值上講，貴州茅台800元的股價，對於動態市盈率29.53倍。對於藍籌股而言，這樣的估值其實已經不低。而且，如果茅台股價繼續上漲，在提升其市盈率水平的同時，實際上投資風險也將越來越大。而作為藍籌股，在市場的炒作下，也存在估值泡沫的可能。事實上，貴州茅台去年來股價大幅上漲，有機構投資者以價值投資之名，行價格投機之實的嫌疑。更何況，從絕對價格上講，800元的茅台股價着實不低，不是一般的中小投資者所能“投資”的。因此，茅台股價持續上漲，是機構自彈自唱的結果，是機構投資者投機的必然產物。
從成長性上來講，儘管各大券商都看好茅台的成長性，並給出相應的估值，但2018年及以後，茅台的成長性到底如何，還需要其業績來說話。而客觀上，貴州茅台近幾年來保持牛市，其業績的上漲是不可或缺的重要因素。如果貴州茅台今後能夠保持較高的業績水平，但成長性不足的話，其高股價其實也失去了支撐的基礎。而沒有成長性的支撐，休說股價上漲至925元，恐怕今後連800元都站不住。而在這一點上，貴州茅台今後的產量與價格水平將是決定性的重要因素。
貴州茅台雖然貴為A股市場的“第一高價股”，但也只是一隻消費股。雖然市場上有人鼓吹茅台的收藏價值，鼓吹茅台為“液體黃金”，具備金融屬性，但這不過是自欺欺人罷了。而從A股前幾大市值的上市公司看，工行、建行、中石油、農行、中國平安，以及中行與貴州茅台分列前後，前七大市值股票，涵蓋了銀行、石油、保險以及白酒行業，但這些行業都屬於傳統行業。而截至目前，美股前五大市值公司均為科技股，蘋果位列市值第一位，其餘4隻科技股分別是亞馬遜、谷歌、微軟和臉書，當前市值為8231.15億元、7954.75億元、7851.46億元和5584.89億元（均為美元）。市值排名靠前的上市公司中，一個都是傳統行業的股票，一個都是科技股，而且，美國前五的公司均可稱為獨角獸企業，兩廂比較，高下立見。
因此，貴州茅台在A股成為藍籌股的一面旗幟，成為“第一高價股”，並不值得慶賀。如果A股市值排名靠前的不再是像工行這些傳統行業的上市公司，而是像美國市場一樣的科技股、新經濟企業或獨角獸企業時，那才真正是值得可喜可賀的。
本文綜合自鯨魚、新浪財經專欄
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