東方財經網（www.dfcj.net）11月27日訊
27日國家統計局發布，2017年1-10月全國規模以上工業企業實現利潤同比增長23.3%，比1-9月加快0.5個百分點；10月當月同比增長25.1%，比9月放緩2.6個百分點。
招商證券謝亞軒認為，從領先指標來看，儘管本月已經發布的PMI、房地產銷售、工業用電量、鐵路貨運量等指標都有回落，但工業企業利潤仍然穩定增長，證明宏觀經濟回穩、企業盈利向上的新格局正在形成。
原因在於盈利模式的變化：雖然上游集中度提升對工業整體盈利恢復貢獻巨大——1-10月煤炭採選、黑色金屬冶鍊加工、化學原料和化學製品製造、油氣開採4個行業合計新增利潤對全部規模以上工業企業利潤增長的貢獻率為51.2%，但去產能並不勝業盈利恢復的唯一原因，一方面總需求更具韌性，表現為1-10月主營業務收入同比增長12.4%，遠超去年同期的3.9%；其中外需復蘇更是超預期的核心動力，表現為1-10月工業出口交貨值累計增長10.5%，遠超去年同期0.0%。另一方面，當前的政策環境也正在形成有利於實體經濟的分配格局，加之企業自身提質增效，使得企業成本率、利潤率、資金周轉率、產能利用率等都持續改善。
從量價關係來看，上游漲價只勝業企業盈利恢復的部分原因，當前粗鋼產量增速仍波動上行（波動產生於去產能與環保限產），集成電路產量增速高位穩定，分別反映了產量的恢復與結構的升級。
預測2018年規模以上工業企業利潤增速的波動中樞為10-15%，低於2017年以來20.3%的水平，回歸一個更常規的增長速度，主因是上遊行業增速將回歸常規。
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