■本報記者 夏 芳
在貴州茅台股價升至719.66元/股的歷史高位時，公司當日發布風險提示公告，提示投資者注意投資風險，理性投資，不要盲目跟風。
本周一，貴州茅台股價應聲下跌，昨日報收於677.25元/股，3個交易日，茅台股價下跌42.41元。公司市值也從最高9100億元回落至8508億元，市值蒸發656.5億元。
而根據Choice數據統計显示，11月21日，貴州茅台有3.6萬股股票通過大宗交易成交，成交價為660元/股，兩筆大宗交易成交額為2376萬元。
據了解，買方均為國泰君安深圳深南大道華潤城證券營業部，賣方均為國泰君安證深圳前海證券營業部。
值得注意的是，根據統計显示，11月15日、11月17日和11月21日，這3個交易日發生的大宗交易均為3.6萬股，交易價格也都是2376萬元，且均為折價交易。
據悉，貴州茅台年初股價僅為334元/股，年內公司股價一路高歌猛進，不斷刷新由其保持的滬深兩市第一高價股的記錄。11月16日，貴州茅台股價突破700元/股，市值超過9000億元。至此，茅台市值超過中國石化、中國神華，躍居A股市值第八位。然而，貴州茅台股價上漲的背後雖然有公司業績支撐，且與茅台酒市場供需緊張等因素有關，但來自機構的鼓動也被指為一大推手。
《證券日報》記者通過Choice數據統計显示，截至11月20日，年內共有118份茅台研究報告發布，而券商分析師對於茅台的目標價也從年初的400元/股逐步看高。11月17日，安信證券食品飲料首席分析師蘇鋮在題為《試解三個問題，高看一輪成長》的研究報告中更是將茅台股價提高至900元/股。其指出，按照樂觀預計，對公司在2024年-2025年前後年投放量可達到4.48萬噸附近，對應凈利潤預計會超過740億元（含系列酒），較2017年預測凈利潤250億元升幅約200%。”
然而，蘇鋮的這份研究報告卻遭到交易所的點名批評。
11月20日晚間，上交所發布《關於安信證券發布貴州茅台研究報告相關事項的通報函》，對蘇鋮的研報給予通報批評，要求其規範發布，避免研報出現誇大、誤導性陳述。
通報函稱，“2017年11月中旬，多家媒體轉載你公司分析師蘇鋮的觀點‘茅台提價較為確定，2025年前後市值天花板1.85萬億元（按25倍估值，按20倍估值1.48萬億元）’”。
上交所認為，安信證券給出的“茅台2025年1.85萬億市值”以及“依據1299元/瓶的普飛價格去簡單推算2025年前後茅台酒銷售額大幅增加”說法依據不足，相比“目前茅台酒出廠價819元/瓶，前述預測價格較目前價格大幅增加了58.6%”。但是，該分析師“未對提價信息的來源或預測依據，未對價格、銷量等預估數據的合理性和可實現性審慎分析”，同時對風險提示也不夠充分。
而從最近連續3個交易日來看，茅台股價已經開始回落盤整。業內人士指出，“資本市場需要價值投資，理性投資，一杯茅台酒創造的股市神話或將繼續，但股價理性上漲，控制好風險才是正道”。
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