以標準普爾500大企業的盈餘殖利率，與美國10年期公債殖利率之間差距計算的股票風險溢酬，目前約1.59個百分點，為2007年10月來最低，甚至較2008年來均值低約3.5個百分點。
風險溢酬下降讓股市漲勢備受挑戰，因為股票是風險性投資，其報酬率必須長期高於低風險公債，才能令投資者承擔較高投資風險。否則，資金持續流向債市，只會令股市不斷流失上漲的能量。
2023年初至4月5日止，標普美國國庫債券指數累漲3.9％，標普500指數累計上漲6.5％。貝萊德美股投資長迪斯皮瑞托（Tony DeSpirito）表示，債市正給大家「千載難逢」的投資機會。但他也強調，目前股票風險溢酬跟1957年以來均值約1.62個百分點極接近，表示目前股市報酬仍優於債券。
顧問商Stray Reflections創辦人米恩（Jawad Mian）表示，就算已看到股市估值達頂峰，但不一定表示股價已在波段中見頂。
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報導稱，目前美國經濟對高利率的彈性高於過去，通膨帶動的高名目增長將繼續支撐企業獲利優於華爾街預期，有助防止股價大跌。
據FactSet調查預估，分析師預期今年標普500企業獲利成長約1.6％。迪斯皮瑞托建議投資人買進具獲利復原力和獲利強勁成長的股票，避免買進估值過高的股票。
Research Affiliates董事長阿諾特（Rob Arnott）表示，當通膨率在一年內來到4％到8％，價值型股票漲幅會較成長型股價高出6到8個百分點。他強調，通膨對價值型股票來說是好事。
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https://www.chinatimes.com/newspapers/20230410000114-260203