(此系列專文由媒體夥伴共同完成：、、、、)
2022 年 11 月 3 日，美國媒體 CoinDesk 了 FTX 的帳務問題，接著一連串的風暴席捲了整個加密貨幣產業。暴露資不抵債、挪用資產的世界第二大交易所 FTX，數日後宣布破產，FTX 用戶無法取回資產，多個與 FTX 有投資或借貸關係的企業產生重大虧損或倒閉。
時隔近一年，CoinDesk 的報導獲得了美國商業新聞榮譽獎項「」，而昔日幣圈明星 – FTX 創辦人 Sam Bankman-Fried (下稱：SBF) 已落入大牢受審、多名高管認罪。
2023 年 11 月，讓我們一同回顧 FTX 帝國的興衰，以及它對整體產業的影響。
CoinDesk 於 2022 年 11 月 3 日揭露 Alameda 財務狀況 記者獲獎 Gerald Loeb Award
內容目錄
《FTX 一週年 – 興盛篇》
異軍突起！ FTX 為何受到歡迎？
2019 年 5 月成立，從香港出發，在全球發展的交易所 FTX，也在同一年於台灣拓展。儘管台灣市場人口基數小，但對於 FTX 可說是非常熱衷，巔峰時期 FTX 交易量甚至有超過 10% 是來自台灣用戶。也因此，台灣投資者在 FTX 崩潰後的損失十分慘烈。
為什麼台灣用戶會有這麼多人喜歡用 FTX？
無非與它定位於「為交易者而生」有很大的關係，以下整理 FTX 的重點功能：
- 提款無需交易手續費：初期用戶將資產提出 FTX 是不用手續費的，後續才新增隨著質押 $FTT 代幣數量，增加對應相等的提出額度，也因為提領代幣的程序上相對其他交易所的成本低非常多，由此 FTX 開始變成鏈上大戶首選的「資金停泊站」。
- 現貨槓桿體驗流暢，提升資金使用率：上一個特點提到提領手續費的免費讓很多高淨值用戶習慣使用 FTX，接著則是另一個重點功能：「現貨槓桿」，在 FTX 可以非常簡單的提款「你不持有」的加密資產，透過此類型借出資金的方式放大自身的資金使用率，既不傷到本金，同時可以無風險套利，也因此在市場情緒高漲時，受到許多大戶的喜愛。
- 「跨幣種保證金」合約交易：在一般交易所中常常在進行合約交易上的操作時需要把「資金帳戶」、「合約帳戶」區分開，而當時 FTX 能夠讓交易者直接使用現貨，作為合約交易的保證金，讓用戶的現貨資產可以得到最大的發揮，再次提高資金使用效率。
當時 FTX 的很多功能與服務，都對市場帶來新氣象。也或許是 SBF 等人出身於華爾街交易機構，很清楚了解如何改善交易者的使用體驗與調整，因此吸引了大批 2020 年在牛市熱衷交易的用戶。
FTX 忠實用戶憶當年
FTX 之所以能夠取得成功，與產品本身以及平台的定位有很大的關係。一位匿名產業人士受訪表示，FTX 的許多功能都是針對交易員設計，在操作上相當實用。例如能夠開設多個帳戶的「子帳戶功能」對交易員而言就相當便利：
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「在其他交易所這項功能大多需要達到一定資格限制才能夠開通，但在 FTX 卻人人都能使用，這對於交易員劃分投資部位（如長短期部位）而言相當方便。」
另一方面，全倉保證金也讓好賭的交易員，能夠將用不到的現貨用來充當保證金，增加資金效率。在 FTX 暴雷前的牛市，這項功能為用戶提供了極大的槓桿，牛市賺錢容易用戶也就自然留得住。此外，受訪者補充表示，高活存利率也是吸引人的因素之一：
「年化利率 6% 這種看似合理卻又讓人懷疑的數字，成為了許多用戶將資產存入 FTX 的誘餌。」
而另一位有頻繁轉帳需求的受訪者則認為，提幣 0 手續費對他來說是最大使用原因，尤其是在牛市 Gas 費高漲時期，能夠為他節省相當多的鏈上成本，但他也感嘆到，自己萬萬沒想到最後竟然因小失大。
除此之外，兩位受訪者也不約而同的表示，FTX 多樣化的產品，如：波動性合約、川普合約、股權通證，也都是其他平台上少有的特色標的。
FTX 曾經的輝煌紀錄
2019 年是 FTX 的起步階段，在這一年 FTX 先後上線了交易所生態代幣 $FTT、槓桿代幣和永續合約功能，不僅完成了 800 萬美元的種子輪融資，更在 12 月 20 日這一天，獲得了最大交易所幣安 (Binance) 的策略性投資，也是自這一天之後，FTX 交易所開始了一段爆炸式的成長。
時間來到隔年 (2020)，此時的 FTX 交易所初露鋒芒，在飛速發展的同時，也開始與美國政商名流產生連結：
- 1 月：FTX 交易所 24 小時雙邊交易量突破 200 億美元，創下成立以來的歷史新高
- 2 月：趁著美國大選期間，推出將大選預測代幣化的合約 TRUMP-2020，並在開盤後上漲 24%。
- 3 月：獲得北京的創投公司 Liquid Value Capital 的 B 輪投資
- 4 月：推出 WTI 原油期貨合約 OIL
- 5 月：推出美國境內的交易平台 FTX.US
- 8 月：延攬 Robinhood 前加密主管 Sina Nader 擔任 FTX.US 的營運總監、以 1.5 億美元收購手機加密貨幣資產管理應用 Blockfolio
- 11 月：在美國總統大選期間，創辦人 SBF 疑捐款 520 萬美元給候選人拜登
2021 年，加密貨幣市場牛市開啟，毫無意外的，這一年可以說是 FTX 發展速度最快，也是營銷力度最大的一年，FTX 選擇 Web2 巨頭都會採用的行銷道路 — 體育，不僅請來眾多體育明星作為代言人，還透過買廣告、冠名贊助等方式，灑下大筆宣傳費：
- 2 月：宣布成立公益基金會、上線提幣零手續費服務，以無需 Gas Fee 的方式，成為不少投資人出入金、轉帳交易的首選。
- 4 月：子公司 FTX.US 與 NBA 熱火隊簽下為期 19 年，價值1.35 億美元的獨家主場冠名權，同月上線 Coinbase Pre-IPO 產品，單日交易量一度超越全球總量 10%，與前一年相比上漲 8000%。
- 5 月：效仿前一年的大選預測代幣化，推出預測巴西總統選舉結果的期貨合約，並在同月宣布投資知名穩定幣 $USDC 的開發公司 Circle、與國際象棋冠軍錦標賽合作。
- 6 月：與美國知名電競俱樂部 TSM 以 2.1 億美元簽約，獲得戰隊冠名權（Team SoloMid FTX）、贊助華爾街騎行大賽、與美國職棒大聯盟（MLB）合作，並找來 NFL 傳奇四分衛 Tom Brady 夫婦高調入股。
- 7 月：以 180 億美元估值完成 9 億美元 B 輪融資，創業內史上最大融資記錄。
- 8 月：延攬美國 SEC 主席前法律顧問 Ryne Miller、比特幣期貨市佔率升至第二，並與《英雄聯盟》LCS 聯賽簽訂 7 年贊助合約，以及冠名柏克萊大學加州紀念體育場。
- 9 月：找來 NBA 球星 Stephen Curry 擔任全球形象大使和股東，並與 F1 車隊 Mercedes-AMG Petronas 簽署長期贊助協議，同時受中國加密貨幣禁令影響，將總部從中國香港遷至巴哈馬首都拿騷。
- 10 月：成為國際板球理事會官方合作夥伴，並以 250 億美元估值完成 4.2 億美元的 B-1 輪融資，包括貝萊德（BlackRock）、老虎全球管理（Tiger Global）等知名資產管理巨頭都參投。
- 11 月：找來 MLB 明星大谷翔平擔任 FTX 全球品牌大使，並延攬前 CFTC 專員 Mark Wetjen 擔任 FTX.US 的政策與監管戰略負責人。
- 12 月：找來高爾夫球員 Albane Valenzuela 擔任體育大使 ，並贊助 NBA 金州勇士隊 1,000 萬美元，與此同時執行長 SBF 受邀出席美國國會加密聽證會。
最後，時間來到 2022 年，這一年的 FTX 將戰略目標投向海外市場，包括日本、歐洲等國家/地區地都成為 FTX 重點的營銷和業務拓展範圍，SBF 更頻繁登上《紐約時報》、《華爾街日報》、《富比士》、《彭博社》等各大國外媒體上，曝光度達到前所未有的頂峰：
- 1 月：FTX.US 與 FTX 分別完成 4 億美元的 A 輪和 C 輪融資，並宣布推出 20 億美元風投基金 FTX Ventures
- 2 月：為進攻日本市場，收購合規交易所 Liquid (母公司為 Quoine)，並在出席美國參議院加密聽證會的同時，斥資 3,250 萬美元在美國第 56 屆超級盃投放廣告，創下加密廣告花費的最高紀錄。
- 3 月：推出慈善基金 FTX Future Fund、成立 FTX Europe、FTX Australia 進軍歐洲及澳洲市場，更找來日本網球明星大坂直美擔任 FTX 全球大使、參與《無聊猿》母公司 Yuga Labs 融資等。
- 4 月：SBF 登上富比士加密富豪榜第 2 名，主辦的 Crypto Bahamas 大會在巴哈馬正式揭幕，包括英國前首相、美國前總統、巴哈馬總理、超級盃冠軍、CFTC 前主席、方舟投資執行長 Cathie Wood 等名人都出席。
- 5 月：SBF 和 FTX 監管團隊訪問白宮，並入選《時代》雜誌 「全球百大影響力人物」，市占率同時超過 Coinbase，成為全球第二大加密貨幣交易所。
- 6 月：推出日本境內交易所 FTX Japan、收購 Bitvo 進軍加拿大。
- 7 月：FTX.US 計畫用 6.8 億美元貸款及收購 BlockFi，並領投 Aptos 融資。
- 8 月：《CNBC》報導稱 FTX 收入超過 10 億美元。
- 9 月：前 CFTC 專員加入FTX.US 董事會、投資 Sui 開發商 Mysten Labs、NFT 專案 Doodles ，並計劃收購 SkyBridge Capital 的 30% 股份、 Celsius 的資產，同時在 Voyager 的資產競拍中得標。
在全盛時期的 FTX 交易所可謂風光無限，甚至一度被看好有機會站上世界第一交易所的寶座。從 FTX 創下的不少紀錄和成績，不難看出 FTX 的成功營銷，對於加密貨幣市場帶來的深遠影響，也讓不久後的幣圈對 FTX 倒閉的反應，更多的是感到震驚、錯愕和不勝唏噓。
衍伸閱讀
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